Free float — что показывает коэффициент и для чего он нужен — тонкости инвестиций

Фундаментальные показатели

Free float — что показывает коэффициент и для чего он нужен - тонкости инвестицийОписание фундаментальных показателей на примере фильтра акций на сайте www.finviz.com

Exchange – биржа, на которой торгуется акция.

Index – индекс, в который входит акция, есть акции которые не входят ни в один индекс.

Sector – сектор, к которому относится акция. 

Industry – индустрия. 

Country – страна 

Market Cap. – капитализация компании. Стоимость компании на данный момент.

P/E — коэффициент цена/прибыль, оценка инвестиционной привлекательности акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е — о переоценённости. 

Forward P/E – будущие показатели коэффицента цена/прибыль. 

PEG (Price-to-Earnings-to-Growth) —  коэффициент, используемый для определения стоимости акции, принимая во внимание рост доходов.

P/S (Price-to-Sales Ratio)- коэффицие́нт цена/объем продаж (цена́/выручка). Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, больши́е — о переоценённости. 

P/B (Price-to-Book Ratio)  — финансовый коэффициент, обычно используется для сравнения банков, по причине того, что активы и пассивы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости.

Price/Cash — коэффициент, используемый для сравнения рыночной стоимости компании к ее денежным потокам. В теории, чем ниже коэффициент, тем лучше стоимости этой акции.

Price/Free Cash Flow  (Price to Free Cash Flow ) —  стоимостной показатель, в целом считается,  чем выше этот показатель, тем дороже компания.

EPS growth this year  — показатель рентабельности компании..  Показывает соотношения роста или падения стоимости акции в течении года.

EPS growth next year – показатель цены акции в следующем году.

EPS growth past 5 years – перспективы изменения цены акции за прошедшие 5 лет

EPS growth next 5 years – изменения цены акции в будущем в ближайшие 5 лет.

EPS growth qtr over qtr – изменения цены акции с периодом предыдущего квартала.

Sales growth qtr over qtr – показатель роста продаж за последние два квартала.

Dividend Yield — показатель показывает, какой процент денежных средств, компания выплачивает акционерам в виде дивидендов за год.

Return on Assets – показатель возврата прибыли от всех активов компании. 

Return on Equity — коэффициент рентабельности собственного капитала . Другими словами это измерения прибыльности компании, которая показывает, сколько прибыли компания получает с деньгами, которые вложили акционеры. 

Return on Investment — коэффициент окупаемости инвестиций.

Current Ratio — коэффициент ликвидности, который оценивает возможности компании выплатить краткосрочные обязательства.

Quick Ratio — коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid-test ratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

LT Debt/Equity (Long Term Debt to Equity (mrq)) – финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в будущем.

Debt/Equity (Total Debt to Equity (mrq))- финансовый показатель компании. Он показывает, какая доля собственных и заемных средств компания используется для финансирования своих активов в настоящее время

Gross Margin — валовая маржа, Чем выше процент тем выше прибыль компании.

Operating Margin — операционная маржа представляет собой, процент от общего дохода компании, которая требуется, чтобы быть в состоянии платить за свои постоянные затраты, 

Net Profit Margin – показатель который измеряет, сколько из каждого доллара продаж компании хранит в доходах.

Payout Ratio — доля доходов, выплачиваемых акционерам в виде дивидендов.

Insider Ownership – доля денежный средств, от общего объема,  которые принадлежат компании и находятся под её управлением.

Insider Transactions – операции о покупки и продажи акций компании директорами и высшим звеном управления компании. Показатель расчитывается с периодом за 6 месяцев.

Institutional Ownership – доля денежный средств  компании, которaя принадлежит финансовым учреждениям.

Institutional Transactions  – операции о покупки и продажи акций компании  финансовыми учреждениями. Значение учитывает 3-месячные изменения.

Float Short — количество коротких позиций в данной акции.

Analyst Recom. – заключение аналитиков, направление в ближайшее время.

Option/Short – выбор по направлению сделки. Short, Long или то и другое. Не все акции можно шортить.

Earnings Date – дата выхода квартального отчета.

Performance — норма прибыли для данной акции. За день, неделю, месяц.

Performance 2 – аналогично Performance, можно выбрать второй критерий.

Volatility — волатильность . Обычно, чем выше волатильность, тем выше риск вложений в эту ценную бумагу.

RSI (14) — индекс относительной силы (RSI) показывает цену, сравнивая силы вверх и вниз близко к закрытию движения. за 14 торговых дней

Gap — разница между ценой закрытия вчерашней дня и сегодняшней ценой открытия.

20-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 20 дней.

50-Day Simple Moving Average —  средняя цены закрытия цены за предыдущие 50 дней.

200-Day Simple Moving Average — средняя цена закрытия цены за предыдущие 200 дней.

Change — разница между ценой закрытия предыдущего дня  и последней ценой сегоднешнего.

Change from Open — разница между ценой открытия сегодня и последней ценой.

20-Day High/Low— максимальная / минимальная  цена за предыдущие 20 дней.

50-Day High/Low— максимальная / минимальная цена за предыдущие 50 дней.

52-Week High/Low — максимальная / минимальная цена за предыдущие 52 недели.

Pattern – паттерн, фигуры графического анализа на графике.

Candlestick – формации свечного анализа.

Beta — мера волатильности цен акции по отношению к рынку.Актив с бета-0 означает, что его цена вовсе не коррелирует с рынком. Положительные бета означает, что активы в целом соответствует рынку. Отрицательная бета показывает, что активы обратно следует за рынком, снижается в цене, если рынок идет вверх

Average True Range (ATR) — диапазон движения цены внутри дня.

Average Volume – средний объем проторгованных акций, внутри дня.

Relative Volume – средний объем проторгованных акций в течении трех месяцев.

Current Volume – текущий объем

Price – цена акции

Источник: http://nyse-trading-stock.blogspot.com/p/blog-page_11.html

Показатели эффективности и привлекательности инвестиционных проектов

Эффективность инвестиций оценивается довольно большим количеством показателей. Их используют специалисты — аналитики инвестиционных процессов. Для инвесторов обычно достаточно несколько из них, чтобы принять решение об инвестировании. Ниже приводим этот необходимый перечень.

Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов:

  • чистая приведенная стоимость проекта (NPV);
  • индекс доходности (PI);
  • внутренняя норма доходности (IRR, %);
  • модифицированная внутренняя ставка доходности (MIRR, %);
  • срок окупаемости первоначальных инвестиций (РР);
  • период окупаемости первоначальных инвестиций, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков (DPP);
  • коэффициент рентабельности инвестиций (ARR).

Группа этих показателей иногда дополняется показателями, характеризующими денежные потоки в процессе инвестирования – денежные поступления (Чистые денежные поступления NV) и денежные оттоки (Максимальный денежный отток Cash Outflow).

Чистая приведенная стоимость проекта

Поскольку главная цель большинства инвестиций является получение от них максимального дохода показателем, отражающим это стремление инвесторов, является чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта.

Для его расчета необходимо знать характер денежных потоков, который вызовут инвестиции, и как они будут меняться во времени.

На графике ниже мы видим, как изменяется общий денежный поток. Первая фаза инвестиций, обозначена на графике как «Предпроизводственный период», может рассматриваться как единовременное вложение, если оно производится в течение одного года. А может как процесс во времени от года и более.

В этом случае расчет чистой приведенной стоимости инвестиций должен учитывать изменяющуюся стоимость вложений в инвестиционный проект, то есть рассчитываться с дисконтированием по ставке дисконтирования r, которая определяется исходя из выбираемых инвестором критериев.

Основными критериями при выборе дисконтной ставки могут быть названы:

  • cтоимость капитала инвестируемого объекта;
  • кредитная ставка банков в финансовом окружении;
  • среднеотраслевая доходность капитала для инвестируемого объекта;
  • доходность финансовых инструментов на фондовом рынке;
  • внутренняя норма доходности.

Денежные притоки на инвестируемый объект в виде денежных поступлений NV рассчитываются так:

Где:

  • CIt – инвестиции за весь жизненный цикл проекта;
  • CFt – денежные поступления за весь жизненный цикл проекта;
  • n – жизненный цикл инвестиций.

Здесь денежные поступления за весь инвестиционный цикл не включают в себя денежные потоки от операционной деятельности и финансовой деятельностью Они учитываются в процессе реализации инвестиционного процесса.

Рис. 1. Денежный поток инвестиций и доходов.

Читайте также:  Купи и держи — стратегия пассивного инвестирования обыгрывающая большинство трейдеров - тонкости инвестиций

Для расчетов чистой приведенной стоимости денежные потоки подвергаются дисконтированию по ставке r.

Расчет чистой приведенной стоимости проекта на предварительной стадии инвестирования осуществляется по формуле:

где:

  • ICt – приток инвестиций в период от i=0 до T;
  • CFt – денежный поток от инвестиций в t–год;
  • n – длительность жизненного цикла инвестиций;
  • r – норма дисконтирования.

Если вложения делаются одномоментно, то формула приобретает вид:

где ICo – первоначальные инвестиции.

Для упрощения расчетов NPV частное от деления

именуют коэффициентом дисконтирования и, их значения, при различных r, сводят в специальные таблицы, где можно легко определить необходимый коэффициент под заданные условия. Эти табулированные значения легко найти в интернете.

Показатель на предварительной стадии инвестирования:

  • служит критерием целесообразности вложений в данный инвестируемый объект,
  • оценочным показателем при выборе вариантов;
  • абсолютным показателем будущей доходности инвестиций.

Одновременно показатель при равенстве его 0, показывает предельный уровень доходности по нижней границе, отраженной выбранной нормой дисконтирования r. Если , они не окупаются, а при , инвестиции принесут инвестору увеличение его капитала. Очевидно, что выбор нормы дисконтирования влияет на конечный результат при решении об инвестициях.

Чем выше эффективность действующего капитала, в который направляются инвестиции, тем меньше будет прирост капитала при прочих равных условиях. Иными словами, в высокоэффективное производство целесообразно делать высокоэффективные инвестиционные проекты.

Например:

  • 1 инвестиционный объект со стоимостью капитала на уровне 25%;
  • 2 инвестиционный объект на уровне 15%;
  • Срок жизни инвестиций – 3 года;
  • Размер первоначальных инвестиций 60 млн. рублей;
  • Среднеотраслевая доходность предприятий данной отрасли 14%.

Поступления дохода от инвестиций:

  1. Для 1 объекта: 1 год – 27 млн.рублей; 2 год – 33 млн. рублей; 3 год 35 млн. рублей.
  2. Для 2 объекта: 1 год – 27 млн.рублей; 2 год – 33 млн. рублей; 3 год 35 млн. рублей.

Для 1 объекта норма дисконтирования в 14% неприемлема, так как инвестиционный проект снизит стоимость его капитала, поэтому она может быть не ниже 25%. Рассчитаем NPV при такой норме дисконта: NPV =-60 +27/1,25 + 33/1,5625 + 35/1,953 = -60 + 21,6 + 21,12 + 18,14 = 0,86.

Для 2 объекта: NPV =-60 +27/1,15 + 33/1,322 + 35/1,52 = -60 + 23,47 + 24,96 + 23,02 = 11,45.

Дисконтированный индекс доходности инвестиционного проекта

Дисконтированный индекс доходности представляет собой отношение всех доходов от инвестиций, дисконтированных по ставке привлечения капитала в инвестиции за жизненный цикл проекта к размеру всех инвестиций также дисконтированный по времени этих вложений. Индекс доходности обозначается как DPI (Discounted Profitability Index) и формула его расчета выглядит так:

Очевидно также, что дисконтированный индекс доходности инвестиций должен быть больше 0.

Индекс доходности инвестиций

Для небольших инвестиционных объектов со сроками реализации около года или несколько больше используют упрощенную формулу индекса доходности инвестиций, которая выглядит следующим образом:

где ICo– первоначальные инвестиции.

Так для предыдущего примера мы получим:

Для 1 объекта  = 60,86 / 60 = 1,014.

Для 2 объекта = 71,45/60 = 1,19.

В данном случае индекс доходности подтверждает, что объект 2 более прибыльный, чем объект 1. Инвестор предпочтет 2 объект, хотя стоимость капитала объекта инвестирования у 1 объекта существенно выше и финансовая устойчивость тоже выше.

Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта

Внутренняя норма доходности широко используется при оценке инвестиционных проектов и при их анализе, она обозначается IRR (Internal rate of return) . Математическое выражение внутренней нормы доходности выглядит так:

IRR = r, при NPV = 0, или более подробно:

где:

  • CFt – денежный поток от инвестиций в t -м году;
  • ICt – инвестиционный поток в t–м году;
  • n – срок жизни проекта.

То есть, при равенстве доходов и инвестиций полученная норма представляет собой нижнюю границу ставки доходности, при которой инвестирование не целесообразно. Если полученный показатель IRR будет ниже средневзвешенной доходности капитала инвестируемого объекта, от проекта надо отказываться.

Кроме этого, полученная внутренняя норма доходности может служить нормой дисконтирования денежных потоков при расчетах показателей оценки инвестиционных проектов.

При сравнении нескольких инвестиционных вариантов IRR служит критерием отбора более эффективного варианта. Показатель IRR выражается в процентах, поэтому как относительный показатель, он используется для сравнения даже разномасштабных проектов и с различными жизненными циклами.

Расчет показателя ведется методом последовательного приближения. Функция NPV(r) имеет нелинейный характер, поскольку знаменатель в вышеприведенном уравнении имеет степенную функцию. Поэтому определяются r, близкие к показателю NPV = 0, и в этом диапазоне осуществляется подбор r, при котором выполняется уравнение NPV = 0.

График, приведенный ниже, показывает, как это выглядит:

Находится значение NPV≥0, на графике и значение NPV≤0, на графике .

Далее для расчета IRR принимаем, что отрезок между обозначенными на кривой точками имеет линейный характер. Тогда легко определяем IRR из линейного уравнения:

Данный расчет показывает для 1 варианта 25,88%, что означает, что проект должен обеспечить такую среднюю норму доходности на весь срок существования проекта и поскольку IRR > r, который мы приняли равным 25%, проект реализуем.

Для 2 варианта 18%, средневзвешенная стоимость капитала равна 14%, а среднеотраслевая доходность предприятий в отрасли 15%. и может быть предложен инвестору для реализации.

Модифицированная внутренняя ставка доходности

Модифицированная внутренняя ставка доходности необходима при расчетах эффективности инвестиционных проектов, в которых прибыль от него ежегодно реинвестируется по ставке стоимости совокупного капитала инвестируемого объекта. В этом случае формула приобретает вид:

где:

  • MIRR — модифицированная внутренняя ставка доходности;
  • d – средневзвешенная стоимость капитала;
  • r – ставка дисконтирования денежных притоков;
  • CFt – денежные притоки в t-ый год жизни проекта;
  • ICt – инвестиционные денежные потоки в t-ый год жизни проекта;
  • n – срок жизненного цикла проекта.

Оба показателя и имеют общий недостаток: денежные притоки от инвестиционной деятельности должны быть релевантными, т.е. на всем процессе приростными. В случае возникновения разно знаковых потоков расчет показателей не будет отражать реальную картину.

Срок окупаемости первоначальных инвестиций

Этот показатель говорит инвестору о сроке возврата ему первоначальных вложений.

Общая формула расчета срока окупаемости выглядит следующим образом:

Где:

  • PP – срок окупаемости инвестиций;
  • Io – первоначальные инвестиции в проект;
  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • t – период расчета срока окупаемости .

Если есть возможность определить среднегодовой или среднемесячный доход от вложенных средств, то:где CFcr — среднегодовой доход от инвестиций.

Данный показатель прост и нагляден, но не учитывает фактор изменения стоимости денег во времени.

Если этот фактор ввести в расчет показателя окупаемости, то он будет называться период окупаемости первоначальных вложений, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков (DPP):

  • CFt – денежный поток от инвестиций в t-том году;
  • r – норма дисконтирования денежных поступлений.

Из сравнения этих формул очевидно, что всегда DPP > PP.

Есть еще один недостаток этих показателей: за пределами сроков окупаемости денежные потоки могут изменяться разными темпами и при одинаковых сроках окупаемости сумма накопленного денежного потока может оказаться различной.

Иными словами, нельзя ориентироваться на данный показатель в случае сравнения вариантов инвестирования, необходима обязательная абсолютная оценка накопленного денежного потока за жизненный цикл проекта.

Коэффициент эффективности инвестиций

Если внимательно посмотреть на формулу расчета коэффициента инвестиций, нетрудно заметить, что он по смыслу является обратной величиной срока окупаемости инвестиций:

If — остаточная (ликвидационная) стоимость вложений в проект, определяемая путем продажи имущества и оборудования после его завершения.

CFcr — среднегодовой приход денежных средств от проекта в течение жизни проекта. Особенно это видно когда If=0.Тогда нет необходимости ее учитывать в формуле, и она приобретает вид:

РР – срок окупаемости проекта.

Все приведенные показатели характеризуют инвестиции с экономической точки зрения. Инвестора интересуют еще показатели характеризующие степень риска инвестиционного проекта.

К этим показателям относятся вероятностные оценки достижения заложенных в инвестиционный проект параметров. Показатели риска характеризуются математическим ожиданием рисковых событий в заданном диапазоне.

Рисковые события определяются при анализе характеристик инвестируемого объекта, таких как доходность его капитала, финансовая устойчивость инвестируемого объекта, оборачиваемость его активов и ликвидность капитала.

Показатели экономической эффективности вкупе с показателями риска образуют показатели инвестиционной привлекательности проекта. На их основе инвестор и принимает решение о целесообразности инвестиций в тот или иной проект.

Читайте также:  Clixsense — еще один надежный опросник для заработка - тонкости инвестиций

Читайте далее

Методы оценки экономической эффективности инвестиций.

Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Анализ эффективности инвестиций и их оценка.

Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности.

Источник: https://kudainvestiruem.ru/proekt/pokazateli-ehffektivnosti-investicionnogo-proekta.html

Что такое коэффициент покрытия инвестиций? :

Экономическое развитие невозможно без новых проектов, а для их разработки нужны инвестиции. Как известно, вложение средств всегда сопряжено с рисками. Поэтому для определения экономической обоснованности вложений рассчитывается коэффициент покрытия инвестиций.

Определение

В инвестиционном процессе период окупаемости и покрытие вложений являются двумя важными показателями. С их помощью можно не только принять взвешенное решение, но и распределить деньги с наибольшей выгодой.

В широком смысле коэффициент покрытия инвестиций (КПИ) включает категорию показателей, с помощью которых можно определить уровень ликвидности в разных направлениях.

Он показывает, какой процент активов финансируется за счет собственных средств, а какой — долгосрочными ссудами. В этом случае коэффициент рассчитывают путем соотношения активов к совокупному размеру задолженности.

Этот способ дает возможность инвестору оценить потенциальную рентабельность и шанс наступления банкротства.

КПИ также называют показателем финансовой устойчивости, так как он отражает уровень финансовой зависимости от внешних источников средств. Анализируется коэффициент финансовой устойчивости/покрытия инвестиций совместно с показателями ликвидности и платежеспособности.

Предназначение

Перед принятием решения о предоставлении или получении заемных средств нужно обосновать вывод о том, сможет ли организация обеспечить нагрузку по задолженности и в каком объеме. Эту информацию можно получить, рассчитав КПИ.

Имея данные об обеспеченности активов собственными средствами, руководство получает возможность быстро принимать решения об изменении метода управления активами и/или о привлечении средств на расширение бизнеса, и даже предупредить возможное банкротство.

Функции КПИ

Среди большого их количества можно выделить несколько основных.

  • Получение достоверных данных о платежеспособности: сможет ли организация своевременно погашать задолженность.
  • Определение показателя оборотных активов.
  • Принятие решения: по данным коэффициента делаются выводы относительно эффективности инвестирования.
  • КПИ показывает объем капитала, заработанного за определенный период (месяц, квартал и т. д.).
  • Определение минимального уровня операционного дохода, необходимого для обслуживания процентов.
  • Расчет требуемой величины поступлений, которые понадобятся для покрытия долга в течение года.
  • С помощью КПИ можно рассчитать, во сколько раз доход организации превышает процентные выплаты.
  • Расчет постоянных финансовых затрат, которые могут быть профинансированы доходом.

Формула

Расчет КПИ регламентируется стандартами БУ. Дело в том, что формул для расчета показателя существует несколько. Рассмотрим самые основные из них.

КПИ по активам:

КП = Оборотные активы (ОА) / Текущие обязательства (ТО).

К ОА относятся:

▪ имеющиеся в кассе и на счетах средства;

▪ дебиторская задолженность;

▪ общая стоимость запасов;

▪ прочие ОА.

К ТО относятся:

▪ краткосрочные ссуды;

▪ задолженность перед госбюджетом;

▪ иные пассивы.

В таком виде коэффициент покрытия инвестиций показывает уровень платежеспособности организации.

Однако по полученным значениям нельзя принять решение о том, достаточно ли у организации средств для выплат по обязательствам.

К моменту наступления срока погашения задолженности организации потребуются наличные и безналичные средства, а запасы и дебиторская задолженность являются менее ликвидными активами.

КПИ по инвестициям:

КП = Доход до налогообложения и уплаты процентов / Процент по ссудам.

Трактовка результатов представлена в таблице.

Оптимальное значение Больше 0,9
3-4 Организация может не только рассчитаться по долгам, но и сформировать резерв средств
Более 4 Организация практически не использует ссуды
Менее 1 Предприятие не может рассчитаться по обязательствам
1 Вся полученная прибыль направляется на погашение долга

КПИ по задолженности:

КП = (Операционный доход — Операционные затраты) / Задолженность,

или

КП = Чистый операционный доход / Общая сумма задолженности.

Данный коэффициент покрытия инвестиций дает возможность оценить реальную возможность компании оплатить задолженность за счет собственных средств в случае возникновения требования погасить долги всем кредиторам.

Коэффициент покрытия инвестиций по балансу

Если у объекта вложений капитал включает в основном заемные средства, а активы неликвидны, тогда инвестор может отказаться от вложений. Определяется этот показатель следующим образом:

КП = (Собственный капитал + Долгосрочный кредит) / I раздел пассива.

Коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу) = (стр. 1400 + стр. 1530) / стр. 1700.

Если значение КПИ больше или равно 1, то можно сделать вывод о платежеспособности компании. Если КПИ < 0, то инвестору следует обратить внимание на другие показатели финансовой надежности, например, такие как уровень ликвидности.

Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций представлены в таблице.

1,5 -2,5 Оптимальное значение КПИ. Оно зависит от сферы деятельности и особенностей отрасли
Меньше 1 Компания не сможет погасить краткосрочную кредиторскую задолженность за счет оборотных активов и чистого дохода
Больше 2,5 Нерациональное использование капитала и увеличение дебиторской задолженности. При сохранении такой тенденции наступит снижение темпов оборотности капитала

Вывод

Принимая решение об инвестировании средств, следует обращать внимание не только на показатели покрытия инвестиций, но также и на значения ликвидности, платежеспособности и рентабельности. Только после проведения подобного комплексного анализа можно делать вывод об инвестировании средств в организацию.

Источник: https://BusinessMan.ru/chto-takoe-koeffitsient-pokryitiya-investitsiy.html

Что такое free-float?

Рассмотрим подробнее, что же это такое. Итак, компании выпускают определенное число акций. Но не все они обращаются на бирже. Например, «Сбербанк» – это государственная компания.

Государство не планирует отдавать контроль над «Сбербанком» в частные руки (т.е. проводить приватизацию). Поэтому свою долю в «Сбербанке» государство не выставляет на продажу.

Поэтому про нее можно сказать, что доля государства не находится в свободном обращении.

Коэффициент free-float «Сбербанка» составляет 48%. Это значит, что из более чем 21 миллиарда обыкновенных акций, инвесторам доступно 21 000 000 000 * 0.48 = 10 080 000 000 акций (около 10 миллиардов). Оценка примерная, но идея в целом понятна.

К частным компаниям применимо то же правильно. Например, главный акционер компании МТС – «АФК Система», которые напрямую и через подконтрольные компании владеют 51,58% акций МТС. В свободном обращении находится около : именно эти акции доступны к торгам на бирже.

Почему этот коэффициент важен?

Обычно большая доля акций в свободном обращении снижает волатильность. Потому что чем больше акций в свободном обращении, тем больше сделок по ним совершается, тем больше покупателей и продавцов вовлечены в торговлю, продавая и заключая сделки.

Если акций в свободном обращении мало, то даже небольшое число сделок может существенно поменять текущую рыночную цену. Акции становится сложно продать по выгодной цене, продажей большого пакета акций инвестор может существенно снизить текущую цену. По этой причине крупные институциональные инвесторы предпочитают акции с большим коэффициентом бумаг в свободном обращении.

Еще один, неявный, плюс: большее число акционеров улучшает корпоративное управление компании. Больше крупных игроков заинтересованы в том, чтобы компания успешно управлялась и справедливо делила прибыль между своими акционерами.

Это делает компании более прозрачными, открытыми для акционеров.

И, в конечном итоге, все акционеры выигрывают от этого: компания больше зарабатывает, делится заработком со своими акционерами, платит дивиденды, капитализация компании растет и увеличивается стоимость акций.

И наоборот – чем ниже коэффициент free-float, тем больше риски, которые несут инвесторы.

Где учитывается free-float?

Free-float учитывается во многих рейтингах и индексах. Например, в самом авторитетном индексе российских компаний MSCI Russia, учитывается капитализация акций в свободном обращении.

Это значит, что чем больше акций компании в свободном обращении, тем больше вероятность, что её включат в индекс MSCI Russia. И тем больше будет её вес.

А дополнительный вес в таком важном индексе позволяет привлекать больше инвестиций от крупных фондов.

free-float компаний на ММВБ

В целом, free-float компаний, торгуемых на московской бирже (ММВБ), довольно небольшой. Если не учитывать выпуски привилегированных акций (для привилегированных акций free-float считается отдельно), то компаний, чья доля free float больше 50% всего 3: это Московская Биржа, Магнит и Яндекс.

Логика понятна: основатели компаний стараются сосредоточить управление в своих руках, в добавок в России очень силен государственный сектор. В государственных компаниях управляющий или блокирующий пакет всегда остается за государством, а это значительно снижает максимально допустимую долю свободно обращающихся акций.

Список самых крупных компаний, торгуемых на московской бирже, отсортированный по возрастанию коэффициента free-float, выглядит следующим образом:

Читайте также:  Как и когда можно вернуть страховку по кредиту - тонкости инвестиций
КомпанияТикер на биржеКоэффициент free-float
КАМАЗ KMAZ 4%
Мостотрест MSTT 6%
ТрансКонтейнер TRCN 8%
ЦМТ WTCM 8%
МОЭСК MSRS 10%
Россети RSTI 11%
Роснефть ROSN 11%
Акрон AKRN 12%
ММК MAGN 13%
НМТП NMTP 15%
Мегафон MFON 15%
Мосэнерго MSNG 15%
Полюс PLZL 16%
НЛМК NLMK 16%
Юнипро UPRO 18%
Распадская RASP 18%
Северсталь CHMF 18%
ФСК ЕЭС FEES 21%
РусГидро HYDR 23%
ФосАгро PHOR 25%
НОВАТЭК NVTK 27%
НКХП NKHP 27%
М.Видео MVID 27%
Интер РАО IRAO 29%
ТМК TRMK 30%
Татнефть TATN 32%
Ростелеком RTKM 32%
ЛСР LSRG 33%
Норильский Никель GMKN 33%
СОЛЛЕРС SVAV 34%
Детский мир DSKY 34%
Алроса ALRS 34%
АФК Система AFKS 36%
Полиметалл POLY 37%
ВТБ VTBR 39%
Аэрофлот AFLT 41%
Мечел MTLR 45%
Дикси DIXY 46%
Газпром GAZP 46%
Лукойл LKOH 46%
Сбербанк SBER 48%
МТС MTSS 48%
Московская Биржа MOEX 57%
Магнит MGNT 63%
Яндекс YNDX 95%

Источник: https://letmoney.ru/20171024-chto-takoe-free-float/

Что такое Free float?

Каждый инвестор знает, что базой для функционирования фондового рынка является соотношение спроса и предложения.

Только вот для роста цены акции одного лишь роста спроса маловато.

Важно, чтобы предложение ценных бумаг на фондовом рынке также было высоким, а данный факт зависит от объема выпущенных акций и, конечно, показателя free float.

Суть free float

Не секрет, что все акции, выпущенные эмитентом, могут распределяться между десятками различных компаний и инвесторов. При этом далеко не все выставляют имеющиеся активы на продажу. Как следствие, число акций той или иной компании-эмитента на фондовом рынке всегда ограничено. Следовательно, при выборе актива для покупки важно учитывать и такой показатель, как ликвидность.

Критерий free float считается одним из наиболее важных параметров при определении стоимости ценной бумаги на фондовом рынке.

Произвести его расчет (чисто теоретически) довольно просто. По  сути, это объем активов, которые не принадлежат инсайдерам. Но на отечественном рынке сделать эту работу практически нереально. Причина одна – отсутствие необходимой информации об объемах акций у аппелированных компаний и их руководителей.

Западные компании имеют величину free float в размере от 5 до 100%. Если суммарный объем торгов слишком низкий, то это говорит о низком показателе free float акций компании. Это, в свою очередь, имеет негативное воздействие на уровень ликвидности и открывает пути для ценовых манипуляций.

Чем чреват низкий уровень Free float?

Чем ниже уровень рассматриваемого нами параметра, тем больше рискует инвестор. Но что может произойти? К примеру, если появляется много желающих купить какой-либо актив, то может возникнуть дефицит продавцов.

В итоге владельцы акций отказываются продавать активы до появления явных сигналов рынка. В такой ситуации потенциальные покупатели готовы идти на все, чтобы получить долгожданную ценную бумагу. Естественно, стоимость последней будет искусственно увеличиваться.

Похожая ситуация, только наоборот, происходит в случае большого числа продавцов и малого количества покупателей.

Если число акций в обращении хорошо соотносится со средним оборотом актива, то котировки почти не изменятся.

При этом предложение и спрос на рынке располагаются приблизительно на одном уровне. Если уровень free float слишком низкий, то большой поток покупателей может сместить стоимость актива в сторону увеличения. В ситуации, когда акции имеют низкую ликвидность, на рынке вообще может не найтись покупателей.

Что может привести к снижению Free float?

 

Данная ситуация может возникнуть, если эмитент проведет ряд корпоративных манипуляций. К примеру, он может начать стратегическую скупку активов на рынке, обратный выкуп акций или же выплату задолженности по казначейским облигациям.

В случае обратного выкупа ценных бумаг пакет может быть и вовсе аннулирован.

При этом те активы, которые еще остаются в обращении, обязательно подскакивают в цене. Кроме этого, при низком Free float увеличившийся спрос не всегда подкрепляется соответствующим предложением, что также может привести к росту цен на акции.

Чем опасно уменьшение количества акций в свободной продаже?

В этом случае появляется риск спекулятивных манипуляций и непредвиденных движений котировок при появлении на рынке владельца пакета акций. Часто бывает, что такие участники существенно «разгоняют» динамику цены, что не дает ряду инвесторов своевременно выйти из рынка. Приходится закрывать позиции с «минусом» для себя.

Что может привести к увеличению объема ценных бумаг в свободной продаже?

Здесь есть несколько вариантов. К примеру, может быть выполнена дополнительная эмиссия ценныхбумаг и их размещение на рынке. В такой ситуации показатель Free float возрастает, что огромный плюс для многих компаний.

В частности, повышается ликвидность и интерес со стороны потенциальных инвесторов. В итоге доходы растут. При этом высокий показатель Free float не всегда положительно сказывается на цене.

К примеру, при выпуске дополнительных акций высокий параметр Free float может привести к существенному давлению на котировки. Причина проста — активов на рынке стало больше, а спрос не вырос.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/5272-post-547885406dc14

Free float, или Cвободное обращение акций

Free float дословно означает «свободное обращение». Данный показатель рассчитывается в абсолютных и относительных величинах. Он показывает какое количество акций находится в свободном обращении – торгуется – на вторичном рынке ценных бумаг.

После IPO не все акции выводятся на биржу. Большая часть бумаг остаётся «на руках» у крупнокалиберных инвесторов (их ещё называют стратегическими). И лишь небольшой объём акций попадает на вторичный организованный рынок, на котором их может купить любой желающий, в том числе, и частный инвестор.

Ценообразование акций напрямую зависит от free float. С одной стороны, данный показатель влияет на первоначальную стоимость акций, а, с другой, — сдерживает резкие и глубокие изменения цены финансовых активов.

Так, например, если объём выпущенных акций по открытой подписке не большой, то цена одной акции может достигать нескольких десятков и даже сотен рублей. А если при первичном публичном размещении выпускается значительный объём ценных бумаг, то цена таких активов может быть ниже одной копейки за акцию.

Большое количество акций, находящихся в свободном обращении, не позволяют манипулировать ценой оголтелым крупнокалиберным спекулянтам! потому что им необходимы сверхбольшие объёмы денег, чтобы сдвинуть рынок в нужную для них сторону.

Пониженный суммарный объ ём торгов сигнализирует о низком уровне free float. Малый размер последнего отрицательно сказывается на ликвидности финансового актива. Такие акции не входят в группу «голубых фишек».

Благоприятная ситуация для всех прямых участников торгов заключается в мудром отношении акций в свободном обращении к среднему торговому обороту.

Факторы, снижающие показатель free float

  • стратегическая скупка бумаг на открытом рынке самой компанией – эмитентом или заинтересованным лицом
  • погашение казначейских облигаций
  • обратный выкуп акций – BUY BACK

Риски снижения free float

  • усиление спекуляций
  • не возможность выявления выхода на рынок крупнокалиберного участника рынка акций: при низкой ликвидности подобный участник мгновенно может сдвинуть в необходимую ему сторону цену акций, и другие инвесторы могут не успеть вовремя выйти из рынка, — будут закрывать позиции с убытком

Факторы, повышающие показатель free float

  • наступление определённых корпоративных событий, например, крупное размещение дополнительной эмиссии
  • стратегическая продажа бумаг на открытом рынке самой компанией – эмитентом или заинтересованным лицом

Последствия увеличения free float

  • повышение ликвидность и проявление интереса инвесторов к активу
  • снижение волатильности
  • косвенно способствует увеличению капитализации компании

Комфортный уровень free float , учитывающий интересы крупнокалиберных и мелких акционеров, является уровень 60 – 80%

На западных биржах показатель акций в свободном обращении имеет большое значение, так как характеризует ликвидность и позволяет оценить риски.

Также инвесторы следят за объёмом акций, находящиеся во владении топ-менеджеров компаний. Если руководители не имеют акций управляемой ими компании, значит, они не верят в её успех.

Однако, если у них акций много, то акционерам трудно будет сменить руководство компании.

В западной практике показатель free float принят от 30% до 100%

Источник: http://finmarkets.info/files/stockLessons/97-free-float.html

Ссылка на основную публикацию