Евробонды простыми словами — 10 вопросов и ответов про еврооблигации — тонкости инвестиций

Иностранные облигации

Евробонды простыми словами — 10 вопросов и ответов про еврооблигации - тонкости инвестиций

На международных финансовых рынках крайне востребованным продуктом являются иностранные облигации – это облигации зарубежных эмитентов, которые обращаются на еврорынке.

Основной объем транзакций идет на финансовых площадках Лондона (3/4 основного оборота облигаций), Сингапура, Гонконга, некоторых стран Южной Америки и в меньшем объеме – столиц США и Японии.

Размах и серьезность этого рынка можно ощутить, подсчитав валовой объем операций со всеми типами расписок и облигаций, который переваливает за 1,3 трлн. долларов только за 3 месяца. Такой оборот обгоняет множество региональных бирж во всем мире.

Другими словами, 90% кредитных линий проходит именно через euromarket.

Заинтересованность в валютных активах возрастает тем сильнее, чем быстрее набирает обороты инфляция национальных денежных знаков отдельно взятой страны. К примеру, в 1956 году в Соединенных Штатах иностранные инвестиции попали под запрет.

Британские острова также вводили мораторий на кредитование в фунтах для международных заемщиков. Именно с целью обойти запреты и эмбарго зачастую приобретаются долговые иностранные бумаги.

Во время галопирующейинфляции в ФРГ, которая явилась следствием поражения Германии в Великой Отечественной Войны, власти страны заключали сделки исключительно в фунтах и долларах.

В России аналогичная ситуация сложилась в 90-х годах, когда национальная валюта обесценилась на фоне тотального краха экономики. Именно валюта США в те годы являлась основной при проведении крупных коммерческих сделок. В более мягкой форме это повторилось в 2014 году.

Иностранные облигации и еврооблигации

Облигации, которые размещены на иностранных рынках капитала, принято называть «international-bonds».

  • Андеррайтер (underwriter — поверенный, подписавшийся) — юридическое лицо, осуществляющее управление ходом выпуска долговых ценных бумаг и их производных.

Кроме того, их принято разделять на еврооблигации, так называемые «евробонды» и иностранные облигации – отличные от первых, бонды определенных стран.

  • Евробонды – долговые бумаги, номинированные в иностранной валюте (относительно эмитента бондов). Размещение происходит  при поддержке группы иностранных андеррайтеров. Для членов этой группы, номинированная валюта также является зарубежной.
  • Листинг (англ. list — перечень)— все необходимые процедуры выхода ценных бумаг на биржу и допуск к торгам. В эти мероприятия также входит полный контроль и соблюдение условий и правил биржи.

Фигурирование связки «евро» на сегодняшний день уже является архаизмом. Связано это с тем, что самые первые евробонды торговались именно в Европе.

Один из видов облигаций называется «dragon bonds» (или «драконьи облигации», «дракон») – евродолларовые бонды, эмитированные в Азии (в основном Япония и Гонконг).

Листинг таких бумаг проходит на биржах Сингапура, Гонконга и других региональных площадок.

Отдельно стоят иностранные облигации, которые были выпущенные эмитентом в другом государстве и в валюте данного государства. Для определения страны размещения используется соответствующий жаргон:

  • Янки – yankee-bonds, размещенные в Соединенных Штатах.
  • Самураи – samurai-bonds, шибосай – shibosai-bonds, даимио – daimyo-bonds, шогун – shogun-bonds, размещенные в Японии.
  • Бульдог – bulldog-bonds, размещенные в Великобритании.
  • Рембрант – rembrandt-bonds, размещенные в Нидерландах.
  • Матадор – matador-bonds, размещенные в Испании.
  • Кенгуру – kangaroo-bonds, размещенные в Австралии.

Основные отличия иностранных облигаций от обычных, внутренних, заключаются в особом режиме налогообложения, ограничении количества участников и номинированной валюте.

Существующие международные облигации в финансовом мире принято называть global-bonds. Такие бумаги размещаются в одно и то же время как на рынке евробондов, так и на множестве региональных бирж.

Еще существуют параллельные бонды – parallel-bonds. Это долговые бумаги одного тиража, обращаемые в одно и то же время на нескольких рынках и номинированные в валюте стран размещения.

Понятие “иностранные облигации” используется как в широком, так и в более конкретизированном значении. В первом случае речь идет обо всех бондах, размещенных на иностранных биржах независимо от их валюты. Во втором случае понимаются бумаги, номинированные в валюте, отличной от национальных денежных символов инвестора.

Как и все обычные облигации, иностранные бонды различаются по способу погашения:

  • Бонды с установленной ставкой.
  • Бонды с купоном равным нулю.
  • Бонды с мягкой (плавающей) ставкой.

Различия по способу погашения на 4 типа:

  • Эмитент имеет право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • Инвестор право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • И эмитент, и инвестор имеют право в установленные сроки по своей необходимости погасить бумагу.
  • Облигации без права досрочного погашения.

Большинство иностранных облигаций выплачивают дивиденды 1 раз год. В качестве исключения, есть бумаги с выплатами 1 раз в полгода.

Как правило, облигации держатся на счете депо брокера, который и инкассирует купонные выплаты для своих клиентов.

Видео – зачем покупать иностранные облигации

Как купить иностранные облигации

Купить иностранные облигации в России может любой желающий, просто нужно понять что рынок облигаций это такой же рынок как и продовольственный или авто-базар. Любой человек с улицы может зайти на рынок облигаций и посмотреть что почем. Как только вы определились с выбором иностранных облигаций после анализа стоимости и доходности, вы должны определиться с брокером.

Прежде чем купить иностранные облигации вам нужно зарегистрироваться у брокера который предоставляет нужные вам услуги. Известный брокер в России который позволяет купить облигации – это finam.eu.

Особенности налогообложения

Если торговля ведется бондами иностранных компаний на иностранном рынке, то заранее следует ознакомиться с налоговым законодательством той страны, в которой находится брокер и ведется торговля облигациями. На отечественном рынке евробондов брокер удерживает налог, однако все чаще и чаще звучат призывы

освободить российские евробонды от налогов (в том числе и из уст первых лиц государства). Однако на текущий момент налоговая ставка в 13% действует по всем типам долговых бумаг.

Рискованность рейтингов подразделяется на 2 типа: инвестиционные и спекулятивные. Эта градация имеет колоссальное фундаментальное влияние на экономическую обстановку. К примеру, в США законодательно ограничена возможность фондов, использующих деньги частных лиц, инвестировать в активы, причисленные рейтинговыми агентствами к спекулятивным.

В настоящее время в мире насчитывается несколько кредитных агентств, на которые можно ориентироваться:

  1. Moody’s, Standard and Poor’s,Fitch Ratings, DBRS, Morningstar, A.M. Best Company – Соединенные Штаты.
  2. JCR, Rating and Investment Info – Япония.
  3. Dagong Global Credit Rating – Китай.
  4. Кредит-Рейтинг, IBI-Rating, HPA “Рюрик”– Украина.
  5. Эксперт РА, РусРейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство, Рейтинговое агентство АК&М. – Россия.

Полезные статьи:

 В конечном итоге перед частным лицом оказывается две возможности:

  1. Инвестировать в национальные компании, которые выпустили свои евробонды и выбрали им номинал среди одной из резервных валют.
  2. Инвестировать в облигации иностранных компаний, также выпустивших евробонды или же обособленные облигации, которые обращаются на зарубежных биржах.

В первом варианте путь инвестора будет достаточно прост. Ему необходимо найти брокера с выходом на рынок еврооблигаций, обговорить нюансы обслуживания и тарификации, а затем приобрести сами бонды.

В таком случае трейдер может уйти от инфляции, но при этом он не отказывается от рисков, которые несут национальные эмитенты.

Если мы говорим про РФ, то евробонды Газпрома или Сбербанка точно так же окажутся неплатежеспособны в случае форс-мажорных обстоятельств в экономики государства, как и их акции, расписки и обычные облигации.

Во втором варианте трейдер уходит не только от риска инфляции, но и от риска краха национальной экономики.

Единственный риск, который остается – это возможность банкротства самого эмитента (банкротства компаний не чужды ни Европе, ни США, ни Японии) или проблемы с поиском прозрачного брокера, предоставляющего возможности приобретения таких бумаг.

Учитывая, что инвестор территориально может находиться за десятки тысяч километров от места хранения его денег и ценных бумаг снова и снова будет подниматься вопрос надежности и доверия.

Инвестор должен понимать, что он может столкнуться с целым рядом трудностей и подводных камней:

  • Дефолт. Именно это слово звучит в самом страшном сне облигационного инвестора. Компания-эмитент может оказаться неплатежеспособной и в назначенный день n просто не сможет заплатить по своим счетам. Относительный иммунитет от дефолта могут иметь государственные облигации. Национальные дефолты встречаются гораздо реже корпоративных. Но не стоит забывать те самые ГКО, которые Россия не смогла погасить в 90-х. Яркий пример национального дефолта. Гораздо чаще происходит то, что указано под пунктом 2.
  • Реструктуризация долга. Это своего рода отложенная расправа. Чтобы не объявлять дефолт, эмитент может изменить сроки реализации своих долгов. Таким образом, приобретая облигации с погашением в 2020 году под 10%, вы можете получить облигации с погашением в 2060 году, под 2,5%.

Золотое правило любого инвестора – не складывать все яйца в одну банковскую корзину.

Безусловно, иностранные облигации являются крайне интересным инструментом инвестирования, способным обогнать инфляцию и сохранить сбережения. Но также важно понимать, что инвестиции в иностранные активыобременены соответствующим риском. Всегда следует делить капитал на части и равномерно его распределять. Вложения в иностранные облигации – один из предпочтительных видов инвестирования.

Источник: https://equity.today/inostrannye-obligacii.html

Евробонды: возможности и риски

Евробонды (еврооблигации) в настоящее время являются достаточно востребованным инвестиционным финансовым инструментом.

Это среднесрочные и долгосрочные облигации различных эмитентов (государств, банковских структур, компаний), которые номинируются не в национальной валюте государства, на территории которого они выпускаются, и размещаются среди инвесторов в различных странах.

Евробонды представляют собой своего рода валютный заем. Первая часть названия данного инвестиционного инструмента (евро) обусловлена тем, что в начале своего становления эти облигации были распространены только в Европе.

Сейчас евробонды распространены повсеместно и чаще всего их валютой являются доллар США или евро. Азиатские облигации (листинг в Сингапуре, Гонконге и ряде других азиатских финансовых центров) имеют свое название — «драгон».

  • Среди преимуществ инвестирования в еврооблигации можно выделить следующие:евробонды – это облигации на предъявителя, следовательно, регистрации они не подлежат;
  • в роли гарантов эмиссий еврооблигаций нередко выступают крупные глобальные банки;
  • доход по евробондам, как правило, не облагается налогами на прибыль;
  • инвестор в данном случае избавлен он рисков государственной валюты;
  • гарантированное погашение долга в случае дефолта.

До недавнего времени этот инвестиционный инструмент был доступен только крупным институциональным инвесторам – банкам, хедж-фондам, пенсионным фондам и т.п. Однако сейчас доступ к использованию евробондов открылся и для частных инвесторов. В настоящее время минимальная цена лота при заключении сделок в секторе евробондов снижена и в среднем составляет $100-200 тыс.

Евробонды интересны для индивидуальных инвесторов по причине их более высокой доходности по сравнению, например, с банковскими валютными депозитами. Кроме того, еврооблигации вместе с возможностью страхования от валютных рисков предлагают и регулярный фиксированный доход.

Как и для любого другого инвестиционного инструмента, для евробондов характерны определенные риски инвестирования, описанные ниже.

Кредитный риск — связан со способностью эмитирующей компании и институтов, выступающих гарантами выпуска, исполнять обязательства по выплате долга. Индикаторами данного риска являются кредитный рейтинг выпуска еврооблигаций, учитывающий структурные особенности и финансовое положение эмитента, и доходность евробондов – чем она больше, тем выше кредитный риск эмитента.

Риск изменения ставок. Данный риск по отношению к евробондам связан, прежде всего, с условиями денежно-кредитной политики как в глобальном измерении, так и в отдельных странах.

Читайте также:  Биржа - тонкости инвестиций

Для частных инвесторов данный риск может выражаться в рыночных изменениях цены приобретенных еврооблигаций. Евробонды нередко испытывают на себе влияние учетных ставок основных мировых экономик.

Рост ключевых процентных ставок традиционно отрицательно влияет на котировки еврооблигаций.

Валютный риск. Так как еврооблигации номинируются в иной валюте, нежели валюта инвестора, то последний может понести убытки в случае падения доллара или евро из-за валютной переоценки не в свою пользу. Соответственно, обесценивание валюты государства, к которому принадлежит инвестор, ведет к возникновению дополнительного дохода от приобретения еврооблигаций.

Риск ликвидности. Этот риск для частного инвестора возникает в связи с тем, что еврооблигации не торгуются на биржах, и частный инвестор работает с несколькими брокерами.

В случае волнений на рынках и/или появлении негативных новостей об эмитенте евробондов быстро продать облигации по разумной цене вряд ли получится. Данный риск непосредственно связан с объемом выпуска – если он небольшой (50-250 млн. долл.

), то здесь очевидна низкая ликвидность соответствующих евробондов.

При принятии решения об инвестировании в евробонды следует обратить внимание и на особенности их обращения.

Основной спорный момент здесь – ценообразование: как формируются котировки евробондов, которыми оперирует брокер? Централизованного источника актуальных данных о ценах исполнения заявок здесь, по существу, нет, а отличие реальной цены сделки от указанной на различных информационно-торговых порталах может быть существенным. Даже если вы пользуетесь информацией Reuters и Bloomberg, содержащей котировки основных игроков рынка евробондов, вы не сможете проверить, были ли куплены или проданы ваши облигации по выставленным там ценам.

Еще одна важная особенность обращения еврооблигаций — их хранение. Чаще всего учет прав на еврооблигации и расчет сделок по ним происходят через площадки Euroclear и Clearstreem. Но никто не запретит вам использовать российский депозитарий или зарубежные дочерние компании.

Источник: https://www.avcadvisory.ru/blog/evrobondy-vozmozhnosti-riski

Евробонды

  • Что такое евробонды и зачем они нужны? Почему в евробонды выгодно вкладывать деньги? Какое отношение Россия имеет к европейским облигациям? Мы коснемся этих вопросов в данном обзоре.

    Евробонды — это…

    Прежде всего разберемся с самим понятием «евробонды». Это такой же финансовый инструмент, как, скажем, акции крупных компаний.

    Евробонды называют еще еврооблигациями – долговыми расписками государства, выпускаемыми в иностранной валюте для страны-должника. Такие облигации чаще всего размещают крупные банки или мегакорпорации, а также министерство финансов страны-эмитента.

    «Евро» потому, что впервые ими стали пользоваться в Европе, а точнее в Бельгии, и потому что все евро нынче в моде.

    Такие облигации имеют каждая свой срок (от трех до 80 лет), они не именные, а выпускаются на предъявителя. По истечении срока евробонда ее владелец может в любой момент обналичить облигацию. Причем гарантом облигации выступает синдикат страховых компаний (андеррайтеры), которые позволили выставить евробонды на рынок.

    Евробонды, котировки

    Евробонды как инвестиционный инструмент имеют свои котировки и доходность. После того как их раскупили на первичном рынке, евробонды могут быть выброшены дилерами уже на вторичный рынок, их приобретают даже через интернет у крупных инвестиционных компаний.

    Евробонды, доходность

    Основными выгодами инвестирования в евробонды являются: – Надежность. (Не зависят от курса валюты страны-эмитента, в случае финансового кризиса в стране внешний долг будет выплачен в любом случае). – Доход от евробондов не облагается налогом на прибыль.

    – Конфиденциальность сделки и высокая ликвидность достигается тем, что эти облигации при покупке не регистрируются, а выпускаются на предъявителя.

    – Ежегодная доходность евробондов, учитывая разницу в цене (дисконт) и процент по стабильным выплатам, может доходить до 25% годовых в долларах.

    Это делает инвестирование в облигации более выгодным вложением денег, чем просто открытие депозита в банке. – Высокая ликвидность портфеля евробондов.

    В отличие от банковских депозитов, вы можете в любой момент обналичить свой вклад или снять купонные выплаты. Минус у евробондов один — высокая планка стартовой цены.

    В России их приобрести могут лишь крупные корпорации да олигархи, потому что минимальная цена за лот 100 000 долларов.

    Евробонды России

    Сегодня Россия держится на уровне с Европой на международных рынках ценных бумаг. На данный момент на рынке евробондов насчитывается порядка 200-250 выпусков евробондов РФ. Доходность российских евробондов растет, и цены на них не падают.

    Последний выпуск облигаций, выпущенный Минфином в сентябре этого года, подтвердил повышение спроса на евробонды России.

    Главным образом это обусловлено тем, что облигации выпускаются в иностранной валюте (долларах или евро) и не зависят от возможной девальвации рубля.

    По мнению зарубежных инвесторов, такие показатели, как небольшая сумма внешнего долга в сочетании с большим золотовалютным запасом делают евробонды РФ достаточно привлекательными на мировом рынке.

    Самыми интересными российскими облигациями можно назвать: – Евробонды ВТБ. (Этой осенью ВТБ выпустили бессрочные субординиорванные евробонды).

    – Евробонды Башнефть – Евробонды Сбербанка – Евробонды МКБ – Евробонды Газпром

  • Источник: http://macd.ru/articles/evrobondy/

    Еврооблигации — евробонды, евроноты, их плюсы и особенности

    Еврооблигации — долговые ценные бумаги, которые торгуются на международном фондовом рынке. По сути это те же самые облигации, которые номинированы в валюте не того государства, резидентом которого является эмитент.

    То есть это облигации, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты государства, где находится заёмщик.

    Вопреки расхожему суждению это не обязательно бумаги иностранных компаний, и они совершенно не обязательно номинированы в евро (более того, к валюте евро они в принципе никакого отношения не имеют).

    Например, Газпром, Сбербанк или Лукойл, будучи российскими корпорациями, могут выпустить еврооблигации с большим сроком погашения, номинированные в долларах или фунтах стерлингов. Они это и делают на постоянной основе, естественно, с оглядкой на нормы российского законодательства.

    Евробонды, в отличие от обычных облигаций, обращаются на всех фондовых рынках.

    Как и любые другие облигации, еврооблигации могут быть краткосрочными (погашение до 1 года), среднесрочными (1-10 лет) и долгосрочными (от 10 лет). Также, как и у других долговых бумаг, у еврооблигаций могут быть разные формы выпуска: бескупонные, с фиксированной или плавающей процентной ставкой, конвертируемые (с правом обмена на акции или другие облигации эмитента) и нет.

    Евробонды

    Евробондами в международной практике чаще всего называют все еврооблигации. Но всё же стоит выделить их как отдельную категорию. Евробонды — ценные бумаги на предъявителя. Они удобны эмитентам, поскольку не требуют резерва обеспечения (такие бумаги гарантированы имиджем и рейтингом компании или государства-эмитента) и как правило являются долгосрочным инструментом (до 40 лет).

    Евробонды выпускаются компаниями и государствами для привлечения заёмных средств на долгий срок. Такие бумаги всегда интересны инвесторам ввиду снижения влияния инфляции и странового фактора.

    Евроноты

    Евроноты — именные ценные бумаги, которые эмитируются в странах с развитой экономикой.

    Выпуск евронот предполагает обеспечение (то есть облигация гарантирована каким-либо материальным активом: недвижимостью, транспортом, ценными бумагами, драгоценными металлами, товарами и т.д.).

    Как правило, евронота — более краткосрочный инструмент с плавающей процентной ставкой. Такие долговые ценные бумаги эмитируются корпорациями высшей категории надёжности и рейтинга и крайне интересны инвесторам всех уровней.

    Ключевые особенности еврооблигаций

    У еврооблигаций есть несколько особенностей, которые следует учитывать начинающим и опытным инвесторам.

    1. Трудности определения. Еврооблигации не связаны с валютой евро, а называются так потому что изначально эти долговые бумаги обращались только на территории Европы. Сейчас они обращаются и на продвинутых азиатских рынках Сингапура, Гонконга, Японии.  Кстати, еврооблигации, размещённые на азиатских рынках и имеющие листинг на азиатских биржах, называются «драгон».
    2. Российское законодательство регулирует часть еврооблигаций, которые обращаются на российском фондовом рынке. Инвесторы могут покупать через брокера только те еврооблигации, которые признаны ценными бумагами в соответствие с федеральным законом. Такие долговые бумаги имеют идентификационные номера ISIN и CFI.
    3. Но российские регуляторы не властны над еврооблигациями, выпущенными в США.
    4. Еврооблигации могут выпускать правительства стран, крупные компании, банки и даже международные организации.
    5. Чаще всего еврооблигации приобретают крупные институциональные инвесторы: пенсионные фонды, страховые компании, хедж-фонды и т.д. Тем не менее, эта форма инвестирования доступна и частным лицам.
    6. Еврооблигации имеют бездокументарную форму и выпускаются как запись на счетах.
      1. Еврооблигации могут размещаться одновременно на нескольких биржах или рынках.
      2. По еврооблигациям допускается двойная деноминация — по желанию инвестора выплата купонного дохода может осуществляться в разных валютах.
      3. Все еврооблигации российских эмитентов котируются на Московской Бирже. В листинге бумаг вы можете посмотреть наименование эмитента, сроки погашения, минимальные суммы входа и т.д.
      4. Рынок еврооблигаций не подконтролен ни одному государству мира. Контроль возложен на организацию ISMA (Ассоциация рынков международных ценных бумаг).

    Несмотря на то, что инструмент кажется специфическим, это надёжный (мы бы даже сказали – образцово надёжный) способ сохранить и приумножить свои сбережения.

    Плюсы еврооблигаций для инвестора

    Можно отделаться штампом «да там сплошные плюсы», и это будет не далеко от правды, но мы всё же рассмотрим преимущества инвестирования в еврооблигации более детально.

    Еврооблигация — защита от обесценивания национальной валюты (в нашем случае рубля). Поскольку ценная бумага номинирована в валюте другой страны и доход получается в ней же, инвестор страхует себя от неприятных и резких колебаний курса.Еврооблигации — ликвидный инструмент. Поскольку за еврооблигациями стоят сильные эмитенты с крепкими рыночными позициями, выпущенные ими бумаги неизменно высоко котируются и быстро продаются.Еврооблигация — надёжный инструмент. Опять же, надёжность обусловлена как статусом эмитентов, так и стратегией размещения на различных рынках.Еврооблигации позволяют предвидеть доход. Частный инвестор может заранее оценить доходность этой части инвестиционного портфеля, рассчитав купонный доход и доход погашения облигации по номиналу.

    К недостаткам можно отнести определённые валютные риски (вдруг изменится курс в пользу национальной валюты) и довольно высокий порог входа в инвестирование.

    >

    Начать работать с еврооблигациями просто – достаточно обратиться к брокеру и завести счёт. Должен ли быть этот инструмент в портфеле частного инвестора? Однозначно. Причём стоит присмотреться к еврооблигациям различных компаний и составить грамотную и доходную стратегию.

    Видеоматериал

    Источник: https://broker.ru/articles/2017/12/1/evroobligacii

    Евробонды: Что это такое, кто их выпускает и покупает?

    Недавняя новость о том, что Россия в мае 2016 года успешно разместила евробонды, должна вселить в жителей нашей страны оптимизм.

    Попробуем объяснить, что такое евробонды простыми словами, зачем они нужны и как помогут россиянам преодолеть экономический кризис.

    Содержание

    Что такое евробонд

    Второе имя евробонда – еврооблигация. Если объяснять в двух словах, то речь идет о ценных бумагах (сродни акциям вроде привилегированных акций Сбербанка и Сургутнефтегаза). Точнее, о долговых ценных бумагах. Иными словами, российские евробонды — это заем, полученный на длительный срок под определенный процент.

    Впервые подобные ценные бумаги появились в Европе, еще во второй половине прошлого века. Отсюда приставка «евро», которая в настоящее время является просто данью традиции. Выпускать евробонды может страна, находящаяся в любом регионе мира.

    Любопытно, что существуют два вида еврооблигаций: ноты и бонды. Первые выпускают высокоразвитые страны. Эти ценные бумаги именные и имеют обеспечение.

    А вот бонды относятся к предъявительским ценным бумагам и могут выпускаться странами практически с любым уровнем развития. Чаще всего это так называемые развивающиеся государства.

    Основными признаками российских евробондов будут следующие:

    • выпускаются на длительный срок, до 40 лет (в мае 2016 года РФ были размещены десятилетние);
    • номинальная их стоимость указывается в долларах;
    • валюта займа является иностранной, причем как для эмитента, так и для инвесторов (из соображений инвестиционных рисков).
    Читайте также:  Металлические счета — снижаем издержки - тонкости инвестиций

    Кто и когда выпускает евробонды

    Само название ценных бумаг – долговые – указывает на их назначение. Целью размещения евробондов является получение заемных средств на длительный срок.

    Как правило, он составляет от 10 до 40 лет. Просить и получать такой заем могут далеко не все. В качестве эмитентов евробондов выступают страны, точнее их правительства. Но также размещение этих ценных бумаг возможно и для крупнейших корпораций или международных организаций.

    После выпуска, евробонды необходимо разместить. Иначе говоря, продать. И здесь тоже есть определенные правила. Во-первых, делается это не в той стране, где облигации были выпущены.

    Например, Минфин РФ предложил ценные бумаги именно на внешнем рынке. Во-вторых, первые владельцы получают евробонды по заявленному номиналу.

    Российские евробонды в мае стоили по 200 000 долларов. А уж дальше, цена на них, как и на любые ценные бумаги, будет расти или подать, согласно тенденциям этого рынка.

    По истечении срока, на который облигации были выпущены, они должны быть погашены. Дата размещения Минфином облигаций – 27 мая 2016 г., срок привлечения средств – 10 лет.

    Следовательно, после 27 мая 2026 г. любой держатель российских евробондов вправе рассчитывать на их погашение.

    Правительство, выпуская долговые ценные бумаги, надеется таким образом привлечь в экономику необходимые финансовые средства, причем, в иностранной валюте.

    Но, понятно, что сами органы власти заниматься продажей облигаций не могут. Поэтому, для размещения привлекается так называемый синдикат андеррайтеров, или эмиссионный.

    В него входят как банки, так и инвестиционные компании, как российские, так и иностранные.

    В размещении бондов РФ в мае участвовали с российской стороны: Газпромбанк, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». А иностранные компании были представлены Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland и Barclays.

    Кто и как может купить евробонды

    Андеррайтеры размещают ценные бумаги на фондовых биржах, где их может приобрести любое заинтересованное лицо.

    А затем продать, причем по цене отличной от номинала, если спрос на евробонды вызовет рост или падение стоимости. Словом, еврооблигации на фондовом рынке обращаются так же, как и любые другие ценные бумаги.

    До недавнего времени вопрос, как купить евробонды физическому лицу, фактически не стоял.

    Дело в том, что номинальная стоимость этих бумаг достаточно высока. Например, российские евробонды последнего выпуска стоят по 200 000 долларов за каждый.

    Такой высокий порог вряд ли посилен большому числу граждан-инвесторов. И все же, покупка еврооблигаций для физических лиц вполне доступна. Тем более, что на ММВБ можно найти еврооблигации, начиная от 1000 долларов.

    Покупка евробондов физическими лицами ничем не отличается от покупки других ценных бумаг. А дальше все зависит от знаний и финансового чутья.

    Изучение котировок, анализ спроса и предложения, улавливание изменения тенденций рынка. В результате либо доход, либо убытки.

    Есть, правда, одно небольшое но. Купить евробонды, равно как и другие ценные бумаги, зайдя «с улицы», нельзя. Этот рынок используется только профессиональными участниками.

    В принципе, любой гражданин может зарегистрировать на свое имя юрлицо (к примеру, ООО), зарегистрироваться на бирже и начать продавать и покупать любые торгуемые там ценные бумаги.

    Но для этого придется заплатить весьма солидный персональный взнос и вести большое количество документации.

    Но гораздо удобнее, а, главное, менее затратно, воспользоваться услугами посредника – биржевого брокера. Это профессиональный участник РЦБ, который берет за свои услуги вполне посильный процент.

    Как выбрать брокера

    Выбор брокера – процесс достаточно ответственный. Все же именно этой организации доверяются немалые средства, особенно если речь идет о евробондах. Эксперты советуют, помимо стоимости обслуживания, обратить внимание на следующие моменты:

    Банк или инвестиционная компания. Именно эти организации предлагают брокерские услуги. Банки считаются более надежными, так как лучше контролируются. Но зато их услуги стоят дороже.

    Надежность и опыт. Срок существования компании на рынке уже, как правило, является показателем ее надежности и стабильности.

    А об опыте свидетельствует количество клиентских счетов. Однако, при их большом количестве не приходится говорить об индивидуальном подходе.

    Доступ к желаемым торговым площадкам. Далеко не все брокеры работают с иностранными фондовыми биржами, ограничиваясь ММВБ и РТС.

    Способы доступа к котировкам и заключению сделок. Большая часть брокеров пользуется компьютерными программами, стандартными или собственной разработки. Но, для большей надежности, желателен доступ и по телефону.

    В чем выгода еврооблигаций

    Интерес мелких и крупных инвесторов к евробондам вполне понятен. Это долговременный и высоконадежный финансовый инструмент.

    Особенно если речь идет о долговых обязательствах целой страны. Но, в тоже время, не лишенный некоторых недостатков. Рассмотрим подробнее, в чем же состоят плюсы и минусы этих ценных бумаг.

    Главное преимущество еврооблигаций – их надежность. Их размещение в иностранной валюте позволяет им не зависеть от колебаний курса валюты страны-эмитента.

    То есть, что бы ни происходило в России с рублем, на стоимости евробондов это не отразится. Номинал и проценты будут выплачены в иностранной валюте.

    Доход от имеющихся у инвестора бондов он может поучать регулярно, благодаря купону. Для примера, российские евробонды предполагают получение купонного дохода каждые полгода. Причем налогом на прибыль, как налог на дивиденды, он не облагается.

    Что же до минусов, то главным из них будет относительно невысокая доходность. Например, Минфин разместил евробонды под 4, 47% годовых.

    Доходность этих ценных бумаг не превышает 8-10%. Но этот недостаток вполне компенсируется высоким уровнем надежности и длительным сроком получения купонного дохода.

    Источник: http://yurface.ru/finansy/vklady/evrobondy-chto-eto/

    Несколько причин, почему стоит обратить внимание на еврооблигации

    Всеволод, что вы рекомендуете своим клиентам в подобной ситуации?

    Благодаря уникальным технологиям, которых нет у конкурентов и специализации БКС Брокер на фондовом рынке, еврооблигации можно комбинировать с производными инструментами рынка (фьючерсами), получая, по сути, «мультивалютный депозит» банка из ТОП 10 с доходностью 10,5% и 5% в рублях и долларах соответственно. Преимуществами являются хорошая доходность и низкий риск, что дает возможность спокойно размещать суммы более 1,4 млн рублей. Это особенно актуально, когда стоит вопрос, «Куда вложить?», ставки по банковским депозитам снижаются, а рынок недвижимости стал неликвидным с неопределенными перспективами.

    Вы отметили возможность получать доходность по еврооблигациям, как в долларах, так и в рублях. Как можно работать с валютным фактором?

    Для этого: 1) покупается еврооблигация 2) продается фьючерс (или форвард) на доллар, еврооблигация при этом будет залогом.

    Итог: имеем пропорционально противоположные валютные инструменты:1) Рост доллара приводит к росту оценки еврооблигации, который равен отрицательному результату по фьючерсу;2) Падение доллара приводит к снижению оценки еврооблигации, которое равно положительному результату по фьючерсу.

    Результатом является: независимость от курса доллара (хеджирование) и рублевая позиция. Допустим, в данной ситуации мы получаем купон + ставку СВОП (ведь фьючерс ВСЕГДА дороже наличного доллара). Можно закрыть позицию по фьючерсу и у нас снова портфель станет долларовым.

    Что нужно сделать для того чтобы купить еврооблигации?

    Чтобы приобрести еврооблигации необходимо открыть счет. Для этого в свою очередь нужно лично обратиться в офис БКС Брокер, например, по адресу пр-т Ленина 25, оф. 3,123 в Екатеринбурге Для открытия счета достаточно иметь паспорт. Счет открывается 1-3 дня. После открытия и пополнения счета еврооблигации приобретаются по телефонному звонку с персональным брокером.

    Какой минимальной суммой необходимо оперировать, чтобы работать с еврооблигациями?

    Еврооблигации, номинированные в долларах, в основном торгуются с лотом 100 000, есть также российские еврооблигации в рублях с лотом 5 000 000.

    На Московской Бирже торгуются несколько выпусков российских еврооблигаций лотом 1 000 $, однако выбор существенно ограничен.Итого желательно исходить из кратности 5 000 000 рублей или 100 000 долларов.

    На что вообще нужно обращать внимание при работе с данным инструментом?

    Специалист, с которым вы работаете, как и в любом деле, это определяющий фактор. Каждый сотрудник БКС Брокер имеет опыт работы в сфере более 10 лет и в компании более 5 лет. Применяя его на практике, профессионалы отбирают еврооблигации в которых уверены, а также с возможным потенциалом роста.

    На мой взгляд, помимо финансовых показателей, стоит обращать внимание, например, насколько активно компания применяет механизм публичного долга (сколько выпусков, их объемы, доля в общем кредитном портфеле).

    Расскажите, пожалуйста, немного про особенности налогообложения.

    Первый вариант, счета открытые в российской юрисдикции, компания является налоговым агентом и удерживает автоматически 13% НДФЛ с купонного дохода. Второй вариант, счета открытые в зарубежной юрисдикции компания не является налоговым агентом и не удерживает налог.

    Какие риски вы могли бы выделить?

    По опыту, для себя выделил 2 категории риска:1. Ликвидность в финансовой системе. Сейчас она в избытке и на горизонте не видно недостатка. Если он вдруг возникнет, то сроки продажи/выхода из бумаг могут затянуться.2.

    Форс-мажорный или системный риск, это неконтролируемый риск, такой как катастрофа или человеческий фактор. Тут нужно просто принять что такой риск может быть.Рынок еврооблигаций устроен так что на нем размещаются и 100 тыс. долл и 3 млрд долл.

    Когда мы слышим из СМИ что «Россия приобрела ценные бумаги или долговые бумаги США», это в основном значит, что были приобретены еврооблигации.

    На рынке действует принцип возвратности не только в виде обязательства, но и как негласное правило всех участников, дабы не создавать прецеденты.

    Как может отразиться на еврооблигациях подъем ставок в США?

    Скорее всего, снижением номинальной стоимости и ростом доходности (YTM) в долларах. В основном это отразится на облигациях со сроком погашения более 3 лет, однако существует множество факторов, которые надо учитывать.

    Например, еврооблигация с погашением через 3 года после повышения на 0,25 б.п. может снизиться на 0,75% , а доходность (YTM) при этом вырастет на 0,25%. Более подробно можно узнать в офисе БКС Брокер или у персональных брокеров.

    В чем плюсы и минусы у еврооблигаций по сравнению с депозитом?

    Минусы: высокий порог входа и нераспространённость инструмента, по причине собственно высокого порога.

    Плюсы: в большинстве случаев более высокая надежность. При этом доход может выступать залогом. Также стоит отметить гибкие сроки, ликвидность без потери % купона и выбор страновых рисков.

    На вопросы отвечал Всеволод Бармин, начальник отдела инвестиционного консультирования филиала «Уральский.Брокер» (Екатеринбург Ленина 25).

    Тел. +7(343)380-80-07 доб. 3.123

    Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/neskol-ko-prichin-pochemu-stoit-obratit-vnimanie-na-evroobligatsii

    Спор о деньгах №144. Евробонды. Оно вам надо?

    Что-то в последние несколько месяцев мои клиенты как сговорились. Большинство клиентов, у которых «в запасе» есть хотя бы несколько десятков (а то и сотней) тысяч долларов, стали упорно спрашивать меня, стоит ли их срочно вложить в еврооблигации.  Понятное дело, что мне не оставалось ничего иного, как серьезно разобраться в этой теме))

    Читайте также:  Бесплатные лотереи где можно выиграть реальные деньги - тонкости инвестиций

    С лозунгом «врага надо знать в лицо» я даже не поленилась и сходила на семинар, который проводил брокер БКС. Собственно, весь смысл прошедшего семинара легко уместить вот в этом слайде

    Предлагаю внимательно посмотреть на каждый признак, указанный в данной табличке, и досконально разобрать, действительно ли всё вышеперечисленное можно отнести к еврооблигациям.

    1. Еврооблигация – это заем?

    Тут уж, действительно, сложно поспорить)) Действительно, некая организация (правительство, местные органы власти и т.д.) собирается взять в долг.

    Для этого она выпускает облигации и говорит, что готова взять в долг у любого желающего деньги на такой-то срок и на таких-то условиях.

    При этом «еврооблигация», как казалось бы на первый взгляд из названия, абсолютно не означает, что облигация непременно должна быть номинирована в евро.

    Еврооблигация обозначает, что облигация выпущена в той валюте, которая для эмитента (заемщика) будет являться иностранной. Грубо говоря, если компания РФ выпустит облигацию в рублях, то она будет называться просто облигацией, а если в долларах – уже еврооблигацией. И, наоборот, если компания Германии выпустит облигацию в рублях, то она также будет называться еврооблигацией.

    Вывод. Еврооблигация – это действительно заем в валюте, являющейся для заемщика иностранной.

    1. Еврооблигация – это защита от обесценения рубля?

    В какой-то степени это верно. Действительно, если облигация у нас в долларах или евро, а рубль продолжает падать с той же скоростью, с какой он делал это в 2014г., то еврооблигация, как и все активы в другой валюте, будет уменьшать валютные риски.

    Однако в этом случае также стоит помнить про два больших НО:

    • НО что, если для того, чтобы купить еврооблигацию, мы поменяем рубли на доллары по высокому курсу, а потом рубль резко укрепится? Ну, хорошо, пусть не резко, а плавно. Так ведь и облигации-то по сути своей выпускаются на длительный срок. Есть ли хоть один человек на Земле, который сможет с уверенностью сказать, каким будет курс рубля в 2025г.? Может, еврооблигация спасет нас от обесценивания рубля, зато подставит под падение доллара?

    • НО здесь возникает вопрос про налогообложение. Если поддаться призывам брокера БКС и приобрести еврооблигации через него, то платить налоги по всем поступающим купонам придется в рублях. Таким образом, получим двойную конвертацию и не факт, что в нашу пользу. Что касается приобретения еврооблигаций через зарубежного брокера, то там тоже есть свои тонкости с налогообложением. Подробности буду рассказывать на курсе «Азбука зарубежного инвестирования».

    Вывод. Еврооблигации способны защитить от обесценения рубля только в одном случае – если курс рубля снизится к тому моменту, как вы захотите продать еврооблигацию.

    Если же к этому времени курс рубля укрепится, то вас ждут только потери.

    Прибавьте к этому также необходимость на протяжении всего срока уплачивать налоги от начисления каждого купона в рублях и получите сомнительное утверждение.

    1. Еврооблигация – это высокая надежность?

    Честно скажу, этот пункт занял верхнюю строчку в моем личном хит-параде)) Оказывается, по словам представителей компаний, усердно пытающихся «продавать» сей продукт, еврооблигации обладают высокой надежностью потому, что:

    • Выпущены в соответствии с «надежным европейским законодательством»
    • Сами облигации хранятся в «надежном Deutsche Bank»

    Ах, как красиво это звучит! А теперь попробуем разобраться, что же все-таки здесь имеется в виду.

    Давайте представим, что дворник Вася решил взять у вас в долг 100 000 долларов на 5 лет. Он заключает с вами договор займа в соответствии со всеми правилами надежного европейского законодательства. Затем сам договор займа он отдает на хранение в депозитарий надежного Deutsche Bank.

    Вопрос знатокам – будет ли считаться подобный заем надежным? Иными словами, можете ли вы быть уверены на 100%, что этот дворник через 5 лет вернет вам эти самые 100 000 долларов? Вспомним, кстати, что «надежное европейское законодательство», в отличие от нашего, давно знает такое понятие, как банкротство физического лица. Так что что мешает дворнику Васе все 5 лет припеваюче прожить на ваши 100 000 долларов, а потом спокойно признать себя банкротом?

    Абсолютно та же самая ситуация и в случае с еврооблигациями!

    Да, они сами хранятся в надежном банке. Да, они составлены по всем правилам… Однако… Нет никакой гарантии, что компания к моменту погашения облигации не обанкротится!

    Вот, например, что рассказывается про еврооблигации ВТБ на самом сайте компании. Оказывается, сами еврооблигации выпущены не всем известной компанией ОАО Банк ВТБ, а непонятной VTB EurasiaLimited (Ирландия). Находим эту самую VTB EurasiaLimited и видим интересные вещи.

    Оказывается, таких “компаний” у ВТБ – целая куча! Действительно, ОАО ВТБ – крупная и уважаемая компания, которую не так-то просто обанкротить. Однако что мешает ВТБ пожертвовать одной из своих “дочек”, которая основана в 2012г.

    и занята исключительно выпуском еврооблигаций? А потом можно спокойно сказать, что “ОАО ВТБ не несет никакой ответственности по долгам VTB EurasiaLimited”. Очень рекомендую, к слову, почитать вот эту недавнюю историю.

    Поэтому, если говорить о “надежности”, то нелишним будет посмотреть на рейтинги крупных рейтинговых агентств, которые они присваивают “нашим” еврооблигациям. Как видите, высота рейтингов совсем не радует.

    Вывод. Еврооблигации не могут считаться надежными только лишь потому, что сам договор написан в соответствии с европейским законодательством и хранится (договор) в надежном банке.

    1. Еврооблигация – это высокая ликвидность?

    Этот пункт также довольно-таки интересен сам по себе. Что по сути есть ликвидность? В моем понимании – это возможность быстро купить и продать актив или часть актива. А можно ли быстро купить и продать еврооблигации? Давайте разбираться.

    Техническая доступность для покупки. Как правило, большинство сделок по еврооблигациям совершается на внебиржевом рынке, на котором нет единой цены на актив в определенную единицу времени.

    На практике это означает, что вы подаете своему брокеру заявку, и он по звонку от вашего имени совершает операцию.

    При этом, изначально вы только примерно представляете, по какой цене будет совершена покупка или продажа – на деле же об окончательной стоимости «приобретения» вы узнаете только тогда, когда сделка будет окончена.

    С 14 октября Московская Биржа допустила к торгам ограниченный перечень облигаций.

    Однако, до сих пор далеко не все брокеры готовы предоставлять своим клиентам подобные услуги (возможно, потому, что лишатся части хороших комиссий)). У зарубежных брокеров ситуация получше.

    Подробности буду рассказывать на курсе «Азбука зарубежного инвестирования».

    Ликвидность по сумме. Минимум “входа” в еврооблигации, как правило, составляет 100 000$. Большинство – от 200 000$. Есть о-о-очень небольшой перечень еврооблигаций, которые можно купить от 1000$, но, опять-таки, найти их не так-то просто.

    Вывод. Приобретение еврооблигации технически непростой процесс. Плюс стоимость входа в еврооблигации составляет высокий порог, который не каждому инвестору доступен. Соответственно, она не может считаться высоколиквидным инструментом.

    1. Еврооблигация – это заранее известная доходность?

    Этот пункт вызывает больше всего споров. Представитель БКС на семинаре рисовал очень красивые графики и говорил, что по облигациям инвестор получает:

    1. ГАРАНТИРОВАННЫЙ доход в конце срока.
    2. ПОСТОЯННЫЙ доход по купонам, который начисляется чуть ли не ежедневно и составляет прекрасные проценты.

    Теперь обратите, пожалуйста, внимание на честный банк ВТБ, который очень подробно расписывает права и обязанности по каждому виду еврооблигаций. Например, евробонд VTB22 Perp T1. Что там написано внизу мелким шрифтом? О, сколько нам открытий чудных…

    Оказывается:

    1. Доход в конце срока вы можете не получить!

    Несколько факторов:

    • Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего облигацию.
    • При определенных причинах компания может просто списать долг по облигациям.

    1. Постоянного дохода по купонам вы также можете не увидеть!

    • Компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям.
    • При этом невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать потом не обязан.

    Чтобы не быть голословной, приведу ссылки на ряд документов:

    • Ст.25.1 ФЗ “О банках и банковской деятельности” очень подробно описывает, в каких случаях банк, выпустивший облигации, может на вполне законных основаниях не возвращать долг. Сегодня уже появились сведения, что банк “Траст” именно так и поступил. Повторил подвиг Межпромбанка в 2010г. На очереди – “Уралсиб”?
    • Правила по еврооблигациям от ВТБ. Особое внимание рекомендую уделить странице 187 – там подробно описывается, в каких случаях доход может быть не выплачен.

    Ну а для тех, кто сейчас думает на тему: “Войду в облигации – быстро получу прибыль – выйду” – график уже упомянутой мною еврооблигации VTB22

    Как видите, евробонды могут как расти, так и падать в цене. Да, если вы купили облигацию при самом выпуске и продержали до конца погашения, то доход свой вы (скорее всего) получите.

    Однако большинство инвесторов так не поступает. Соответственно, покупать и продавать облигации им приходится по рыночным ценам.

    А вдруг цена облигации упадет как раз в тот момент, когда необходимо будет из нее выйти?

    Вывод. Облигации – это просто?

    Как видим, еврооблигации можно использовать для инвестирования, НО! Скорее, этот инструмент подойдет в качестве консервативной части портфеля инвестора, у которого капитал составляет не менее 2 000 000$ и который может себе позволить открыть счет у зарубежного брокера, тщательно выбрать надежные облигации, вложить в них 200 000$ и спокойно ждать прибыли от них.

    Тем же, кто хочет польститься на «песни сладкоголосых сирен» в лице БКС и иже с ними, стоит помнить, что:

    • все брокеры получают комиссию за совершение сделок, поэтому им выгодно, чтобы инвестор покупал у них побольше и почаще;
    • можно потерять на укреплении курса долларах и уплате налогов в рублях;
    • «наши» еврооблигации не отличаются высокой надежностью, о чем говорят мировые рейтинговые агентства;
    • по евробондам солидный порог входа и не всегда высокая ликвидность;
    • есть большая вероятность не получить купонный доход;
    • по «нашим» евробондам есть вполне легальный риск потерять все вложенные деньги.

    Если же вы хотите получить знания о действительно надежных и привлекательных по доходности инструментах – добро пожаловать со 2 по 4 марта на онлайн-курс «Азбука зарубежного инвестирования».

    Там я подробно расскажу обо всех рисках инвестирования в те или иные активы через тех или иных посредников. Более того, мы на примерах разберем, куда и в каких ситуациях лучше всего вкладывать деньги для получения большей выгоды с меньшими рисками.

    Источник: https://elena-krasavina.livejournal.com/78685.html

    Ссылка на основную публикацию