Нкд по облигациям или купонный доход — для чего нужен — тонкости инвестиций

Учет облигаций нкд

НКД по облигациям или купонный доход — для чего нужен - тонкости инвестиций

Например, если инвестор покупает однолетнюю облигацию с купоном 10% за 90% от номинала, то фактически он имеет простую доходность к погашению 20% годовых (потому что по итогам года получит купон 10% плюс 10% доход от курсовой разницы, т.к.

покупал по 90%, а погашение состоится по 100%). Но если инвестор продаст облигацию, не дожидаясь момента погашения, то НКД будет рассчитываться исходя из купонной доходности 10%, а не из доходности к погашению 20%.

Справедливо и наоборот, если купон по облигации составляет 20% от номинала, а куплена бумага была за 110%, то простая доходность к погашению будет равна 10% (+20% купон -10% разница в цене), однако при досрочной продаже НКД будет рассчитан исходя из купонной доходности 20%, а не из доходности к погашению 10%. Таким образом, НКД всегда меньше, чем купон.

Пример: АО «Колос» 3 сентября 2007 г. приобрело 1000 облигаций Государственного федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК). Цена покупки 1100 руб.

Как отразить в учете доход держателя по корпоративным облигациям

№ 03-03-06/2/29. ОСНО: НДС Если облигация была получена за товары (работы, услуги), которые облагаются НДС, то проценты (дисконт) по облигации увеличивают налоговую базу по этому налогу.

Однако НДС нужно начислить не со всей суммы купонного дохода, а лишь с той ее части, которая превышает размер процентов, рассчитанных по ставкам рефинансирования, действовавшим в периодах, за которые производится расчет.

В чем суть нкд (накопленного купонного дохода)

Содержание

  • 1 Что такое НКД и зачем он нужен
  • 2 Расчет НКД
  • 3 Налогообложение НКД
  • 4 Выводы

Что такое НКД и зачем он нужен Понятие накопленного купонного дохода зависит от нескольких факторов:

  • размера купона;
  • периодичность выплат по купонам.

Размер купона — это сумма, выплачиваемая держателю облигации через заранее известный фиксированный срок.

Нкд по облигациям или купонный доход — для чего нужен

Это следует из пункта 1 статьи 346.15, пункта 6 статьи 250 и абзаца 1 пункта 1 статьи 346.17 Налогового кодекса РФ.

Купонный доход (дисконт) по облигации, полученный в связи с ее выбытием (например, при погашении облигации или ее реализации), учитывайте по правилам статьи 280 Налогового кодекса РФ (п. 1 ст. 346.15, п. 3 ст. 249 НК РФ).

То есть налогооблагаемую базу определяйте по правилам, в соответствии с которыми эта операция учитывается при расчете налога на прибыль. При этом соблюдайте порядок, который организация на упрощенке должна применять в зависимости от выбранного объекта налогообложения.

Например, если организация рассчитывает единый налог с объекта налогообложения доходы, расходы в виде купонного дохода, уплаченного при приобретении облигации, при расчете налога не учитывайте. Доходы (независимо от применяемого объекта налогообложения) формируйте по мере поступления оплаты.

14.2. учет облигаций

В бухгалтерском учете предприятия необходимо сделать следующие бухгалтерские записи: 3 сентября 2007 г. – дата приобретения. 1.Дт 76 Кт 51 1100000 руб. перечислены денежные средства в оплату облигаций (1100 руб.х 1000). 2. Дт 582 Кт 76 1078430 руб.

приняты к учету приобретенные облигации по цене приобретения за минусом НКД (1078,43х1000). 3. Дт 582-НКД Кт 76 21570 руб. отражена сумма НКД по приобретенным облигациям (21,57х1000) 17 сентября 2007 г.
– дата выплаты дохода по купону. 4. Дт 76 Кт 911 31800 руб.

отражена сумма дохода, начисленная по одному купону (31,80 х1000) 5. Дт 912 Кт 582 – НКД 21570 руб. списана сумма НКД, уплаченная продавцу при покупке облигации 6. Дт 51 Кт 76 31800 руб. получены денежные средства на расчетный счет от эмитента по одному купону 30 сентября 2007г.


– дата составления промежуточной отчетности. 7. Дт 582 Кт 911 4310 руб.

Купонные облигации у держателя

Купонный период по облигации – 180 дней. Он начинает начисляться с первого дня размещения облигации. Первая купонная выплата – 2 апреля следующего года. Начало размещения облигаций – 5 октября текущего года.

Согласно условиям эмиссии начиная со второго дня размещения облигаций покупатель при совершении сделки купли-продажи облигаций уплачивает эмитенту сумму накопленного купонного дохода. По условиям сделки купли-продажи облигаций «Альфа» перечислила эмитенту 100 027 руб. (10 000 руб./шт. × 10 шт. + 10 000 руб./шт. × 10 шт. × 10% × 1 дн. : 365 дн.).

Согласно учетной политике «Альфы» накопленный купонный доход по облигациям учитывается на отдельном субсчете к счету 58-2. Единицей бухучета является одна ценная бумага.

Нкд по облигациям — это гарантированный доход

Важно

НКД со стороны продавца Представьте, что у вас в портфеле уже 5 месяцев лежит облигация, но вы решаете ее продать. Однако до конца купонного периода (т.е. до того дня, когда эмитент выплатит купон по облигации) остается еще 1 месяц, но деньги вам нужны срочно. Получается, что облигацию вы продаете как бы досрочно, не дожидаясь окончания купонного периода.

Каким образом вы получите доход? А доход вы получите за счет покупателя, который купит у вас эту облигацию, потому что ваш контрагент (или покупатель вашей облигации) заплатит вам цену облигации, например, 100% плюс НКД за 5 месяца, в течение которых вы удерживали данную бумагу. Как рассчитывается НКД НКД всегда рассчитывается исходя из купона.

Учет операций с государственными и муниципальными облигациями

Внимание

Была куплена бумага по 1000 рублей с накопленным по ней купоном 30 рублей. В момент продажи купон вырос до 50 рублей. Итоговая прибыль — 20 рублей. С этих денег нужно будет заплатить налог 13% или 2,6 рубля.

Но дело в том, что само удержание налога будет происходить или в конце налогового периода, либо при выводе средств с брокерского счета. Получаем некоторую отсрочку платежа. И можно пользоваться этими деньгами некоторое время в своих целях. А если в совокупности по счету за год был получен убыток, то можно вообще уйти от уплаты налогов по НКД.

Если же бумага была куплена до наступления выплат по купону, с уже имеющимся НКД, то может получиться довольно неприятная ситуация. Покупатель оплачивает предыдущему владельцу полностью НКД, и при дальнейшем получении купона от эмитента с него еще удерживается налог.

Учет облигаций федерального займа

В настоящее время государственные купонные ценные бумаги федерального уровня представлены облигациями федерального займа с переменным (ОФЗ-ПК) и постоянным (ОФЗ-ПД) купоном. Облигации такого вида могут выпускаться и субъектами Российской Федерации.

Особенностью данных облигаций является периодическая выплата купонного дохода, рассчитываемого в процентах от номинальной стоимости облигации. Купонные облигации обращаются на вторичном рынке и выступают объектом купли-продажи.

Цена сделки является договорной и устанавливается участниками рынка по согласованию.

Тем не менее, в структуре цены участники сделки выделяют накопленный купонный доход — часть купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Источник: http://plusbuh.ru/uchet-obligatsij-nkd/

Нкд по облигациям — это что такое и для чего нужно?

Приветствую! Прошлый год был очень удачным для российских облигаций. Долговые ценные бумаги показали максимальную прибыльность за последние 10 лет! На мой взгляд, в 2017—2020 бонды — одни из самых привлекательных активов для вложений. Они надежны и доступны по цене, а доходность по ним выше средних ставок по вкладам.

Но на этом список их преимуществ не исчерпывается. К примеру, облигацию можно продать в любое время без потери купонной доходности, начисленной к этому моменту. НКД по облигациям это отличный способ зафиксировать доходность ценной бумаги в любую секунду, а не только в день выплаты купона.

А ведь банковские вклады такой возможности не дают! Если Вы срываете депозит раньше срока – теряете все начисленные проценты. В качестве «утешения» банк подарит Вам символическую ставку до востребования: 0,01% годовых.

Короткое вступление

В России большая часть облигаций относится к купонному (процентному) типу. Доход по ним устанавливается эмитентом заранее в виде процентов от номинальной стоимости. Размер купона известен еще до реализации ЦБ!

99% торгуемых в России бондов практикуют периодическую выплату купонов. Проценты начисляются инвестору один раз в полгода или раз в квартал.

А если Вы решили продать долговую бумагу не в день выплаты купона, а внутри купонного периода? Теряете ли Вы начисленные к этому времени проценты как в случае досрочного закрытия банковского вклада?

Нет! Благодаря НКД Вы получите на руки всю сумму накопленной прибыли к моменту продажи облигации с точностью до одного дня.

Что такое НКД?

НКД расшифровывается как «накопленный купонный доход». В чем он измеряется? В денежных единицах (как правило, в рублях).

Дело в том, что владение бондами приносит инвестору ежедневную прибыль в виде купона. Но по факту он получает деньги «на руки» раз в квартал или раз в полгода.

А если актив продается за пару месяцев до начисления купона? Как учесть тот «кусочек» прибыли, который пока существует только на бумаге? Механизм передачи накопленного дохода от покупателя к продавцу реализуется с помощью НКД.

Зачем это нужно?

  1. Облигацию можно продать в любой день купонного периода по справедливой цене. Без накопленного купонного дохода все сделки пришлось бы привязывать к датам выплаты купона.

    Что серьезно бы снизило ликвидность облигационного рынка

  2. НКД позволяет продавать и покупать бонды по честной (и для продавца, и для покупателя) цене
  3. В отличие от банковского депозита досрочная продажа облигации не приведет к потере накопленной прибыли

НКД для покупателя

Василий заходит в терминал (кстати как его настроить можно посмотреть здесь) и видит, что облигации федерального займа продаются за 100% от номинала: 1000 рублей. Чтобы купить ОФЗ, ему придется заплатить 1000 рублей + накопленный доход по купону на дату покупки.

Таким образом, Вася компенсирует потерю купонного дохода Пете, который решил продать свои ОФЗ в середине полугодового купонного периода. Как только придет дата следующего начисления, Вася получит всю прибыль за полные шесть месяцев уже от эмитента.

НКД для продавца

Петя продает облигацию Газпрома по номиналу спустя два месяца после последней выплаты купона. Может, деньги срочно понадобились, или нашел более выгодный актив для вложений.

До следующей выплаты купона остается четыре месяца – и ждать так долго Петя не хочет. Он продает ее досрочно за номинальную стоимость плюс НКД за два месяца. По сути, купонный доход он получит не за счет эмитента ценной бумаги, а за счет покупателя.

Как рассчитывается НКД?

В самой системе накопленной доходности нет ничего сложного. Рассчитать его может даже школьник. Но чаще всего даже этого делать не нужно – при продаже на бирже размер НКД уже учтен в цене облигации. Это актуально даже для неторговых дней, приходящихся на конец месяца.

На сайте РусБондс накопленный купонный доход по каждой бумаге отображается отдельной строкой в разделе «Общие сведения». Если Вы торгуете бондами через терминал, то информация об NKD отображается в одноименном столбце.

Размер НКД можно рассчитать и самостоятельно, зная номинал, ставку купона в процентах и дату последнего зачисления выплаты. Базовая формула расчета по российским облигациям выглядит так:

N – номинал облигации в рублях С – ставка купона в процентах годовых Т – количество дней с даты начисления последнего купона по текущую дату

В – база расчета (обычно принимается равной 365 дням)

Источник: http://capitalgains.ru/investitsii/tsennye-bumagi/nkd-po-obligatsiyam-eto-zachem.html

Особенности заработка на инвестициях в облигации — Биржевые записки

Купон облигации – процент денежных средств, который выплачивается эмитентом в пользу держателя ценной бумаги. Также важен период выплаты купона, т.е. это период, по истечению которого владелец облигации сможет получить свой первый профит. Как правило, процентные начисления осуществляются один раз в три месяца.

В торговом терминале отображается не дата начисления прибыли, а периодичность, а именно количество дней. Если мы говорим о российском рынке облигаций, то здесь срок выплаты купона чаще всего составляет 182 дня. Таким образом, инвесторы получают прибыль раз в полгода.

Вычисляем доходность облигации на наглядном примере

Рассмотрим на конкретном примере. Предположим, что вы отобрали для торговли облигацию с номиналом в 1000 рублей, купон составляет 50 рублей, а периодичность выплаты прибыли 182 дня. Соответственно возникает вопрос, какова доходность такой ценной бумаги?

В первую очередь следует разобраться с терминологией, в частности, что такое доходность? В данном случае идет речь о том, сколько получит инвестор от того, что вложил свои денежные средства в приобретение данной ценной бумаги.

Обратите внимание, каким образом рассчитывается доходность. На самом деле, ничего сложного в этом нет. В итоге, на протяжении года мы получим 100 рублей в качестве профита, что составляет 10% от номинала облигации. Напоминаем, что прибыль будет выплачиваться раз в 6 месяцев, т.е. два раза в год.

Что собой представляет накопленный купонный доход?

Несмотря на тот факт, что начисление купонного дохода осуществляется исключительно по завершению предварительно оговоренного срока погашения, инвестор получает вполне реальный профит ежедневно. Более того, вкладчик сможет неплохо заработать, даже не дожидаясь погашения облигации.

Накопленный купонный доход – сумма денежных средств, которая начисляется за то, что инвестор был держателем ценной бумаги на протяжении определенного отрезка времени. Сумма изменяется в зависимости от продолжительности удержания.

В результате, если срок погашения установлен спустя год после покупки облигации, инвестор вправе продать этот актив за все те же 100% от номинальной стоимости. При этом, помимо возврата первоначально вложенных денег инвестор также получит накопленный купонный доход.

Классификация доходности инвестиций в облигации

Текущая доходность рассчитывается по простой формуле: купонная прибыль делится на номинальную стоимость. По такому принципу проводится расчет прибыльности абсолютно всех инвестиционных инструментов, а не только облигаций.

Например, если по купону вы получаете 100 рублей, а номинальная цена облигации равна 1000 рублей, то текущая доходность составит 10%. Все очень просто.

Однако следует отметить, что текущая доходность не отображает многих параметров облигаций, на которые инвестору обязательно нужно обращать внимание.

Ключевая особенность расчета этой доходности заключается в том, что учитывается разница между стоимостью приобретения и номиналом ценной бумаги. Представьте, что вам предлагают приобрести облигацию за 90% от номинала, при этом на момент погашения эмитент все равно обязуется выплатить 100% стоимость. Безусловно, это выгодная сделка.

Доходность к погашению позволяет максимально точно просчитать вероятную прибыль по окончанию срока действия облигации.

В торговом терминале Quik, через который осуществляются торговые операции, отображается именно этот вариант доходности. Суть этой прибыльности заключается в том, что инвестор просчитывает эффективность реинвестирования купонных средств.

Что это означает, представьте, что срок погашения облигации 5 лет. Эмитент каждый год выплачивает купонный доход, но вы при этом не выводит из торговли полученный профит, а снова используете его для приобретения облигации.

Какие факторы влияют на стоимость облигации?

В целом, можно выделить три наиболее значимых момента:

  • Вероятность дефолта эмитента
  • Вероятность изменения процентной ставки
  • Время до погашения ценной бумаги

Почему одни облигации дают 1000% дохода, а другие всего лишь 10%? Более того, почему инвесторы продолжают вкладывать денежные средства в ценные бумаги со столь незначительной прибыльностью, собственно сейчас и попытаемся ответить на данные вопросы.

Во-первых, следует сказать о том, что при работе с облигациями имеет значение ключевой закон трейдинга – чем выше прибыль, тем больше риск. Соответственно, если эмитент предлагает сумасшедшую доходность, которая достигает 1000%, то это свидетельствует о высокой вероятности дефолта эмитента.

В том случае, если действующая процентная ставка составляет 10%, однако инвесторы ожидают увеличение этого показателя примерно на 2-3% в ближайшем будущем. Разумеется, что в этот момент покупать ценную бумагу бессмысленно, рациональней немного подождать и совершить торговую операцию непосредственно в тот момент, когда произойдет рост.

Срок погашения также непосредственным образом влияет на риск инвестирования в конкретную облигацию. Предположим, вкладчик приобрел ценную бумагу с 5-летним сроком погашения. Как вы понимаете, необычайно высока вероятность существенных изменений за столь значительный промежуток времени, которые вполне могут привести и к дефолту. Поэтому чем дальше погашение, тем выше риск.

Дюрация – еще очень важный параметр, который непосредственным образом влияет на отбор облигаций. Вычисляется этот показатель по специальной формуле, которая отображена выше.

Собственно вот мы и рассмотрели все ключевые аспекты, которые влияют в той или иной мере на прибыльность ценной бумаги. Естественно, данные моменты необходимо учитывать в ходе инвестирования в ценные бумаги.

Источник: http://xn—-8sbbeobemdhax7dgy7m.xn--p1ai/obligacii/osobennosti-zarabotka-na-investiciyax-v-obligacii.html

Как купить облигации — инструкция и описание

Как купить облигации физическому лицу? На первый взгляд, обычному человеку может показаться, что это очень сложно, муторно и доступно лишь профессионалам, но на самом деле все очень даже просто и более чем доступно каждому из нас. Прочтите до конца данный материал и тогда Вы будете полностью разбираться в специфике облигаций, узнаете, как правильно их выбирать, как и где их купить.

1. Введение в облигации — что это и зачем нужны

Если Вы уже не начинающий и в курсе, что такое облигация и для чего она нужна, то можете сразу переходить к прочтению следующей главы. А мы начнем с определения.

Облигация — это долговая ценная бумага, которая позволяет стабильно зарабатывать подобно банковскому вкладу. Их можно продавать/покупать через брокера на бирже ММВБДля чего нужны облигации

Облигация выпускается эмитентами. Это может быть государство, частная компания, административный округ. Облигация позволяет взять вдолг необходимую сумму денег напрямую у инвесторов и населения. Другими словами — это одна из форм кредитования напрямую без посредников.

К примеру, частной компании понадобился 1 млрд. рублей для открытия новых филиалов/представительств. Вместо того, чтобы брать эти деньги у банка под 15% годовых, она выпускает облигации с купоном 10% годовых и сроком на 5 лет. Таким образом, она взяла кредит на 5 лет под 10% годовых, что гораздо выгоднее, чем кредит у банка.

Инвестору же облигации выгоднее тем, что они позволяют получать более высокий процент, чем вклад в банке. Плюс к тому же, он может в любой момент продать их и не потерять накопленные проценты.

В облигациях можно хранить сколь угодно большие суммы денег, не боясь их потерять. Этот класс ценных бумаг относится к обязательствам. Компания или страна может не выплатить свой долг лишь в случае банкротства, дефолта.

Более подробно про облигации читайте в специальной статье:

  • Облигации — что это такое простыми словами

Примечание

Доход от ОФЗ не облагаются налогом. А от коммерческих облигаций берется налог, но на с 2016 года есть некоторые изменения. Облигации выпущенные с 2016 года не будут облагаться налогом. Возможно, в будущем отменят это решение.

2. Покупка облигаций — с чего следует начинать новичку

Рассмотрим пошаговую инструкцию по покупке облигаций.

1. Все доступные облигации можно найти на бирже ММВБ. Для выхода на торги необходимо зарегистрироваться у одного из брокеров с соответствующей лицензий. Я рекомендую работать с двумя лидерами в этой сфере:

  • Финам
  • БКС Брокер

Это два самых лучших и крупных брокера в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии. Вы самостоятельно принимаете решение о покупке и продаже ценных бумаг.

2. После регистрации Вы можете создать свой брокерский счет для торгов. Есть несколько вариантов и типов счетов. На любом из них можно совершать операции, отличия лишь в условиях. Например, есть ЕДП (единая денежная позиция), в котором можно одновременно покупать акции, облигации, валюту — что очень удобно.

Рекомнедую открывать счет ИИС, чтобы получать в дальнейшем налоговые вычеты или льготы.

3. После открытия счета его нужно пополнить. Пополнение бесплатное и не облагается никакими комиссиями.

Например, можно приехать в банк брокера и пополнить свой счет наличными (это удобно для жителей Москвы и Подмосковья). Если банк находится на большом отдалении или нет возможности приехать, то можно перевести средства безналичным переводом.

Я лично перевожу деньги на биржу безналичным переводом через дебетовую карту Тинькофф. Межбанковские переводы проводятся без комиссии. Пополнить карту Тинькоффа можно также без комиссии. Карта бесплатная в обслуживании, на остаток начисляются проценты, кэшбэк на все покупки. В целом очень удобная карта, более подробно читайте: обзор про карту Тинькофф.

Альтернативной картой является Космос (от Хоум Кредита). Здесь аналогичные условия, как и у Тинькофф.

4. Пополнив счет Вы сможете приступить к торгам. На ММВБ есть секция облигации. Здесь представлены все виды. Их можно разделить на следующие виды:

  • Коммерческие. Выпущенные российскими компаниями. В среднем ставка от 6% до 15%. Например, ВТБ, ГазПром, Сбербанк;
  • Муниципальными. Выпускаются городами и областями. Например, Москвы и Московской области. В среднем ставка от 8% до 13%. Не облагаются налогом;
  • ОФЗ (государственными). Выпускаются государством, самые популярные облигации. Выпускаются от года до 25 лет. Средняя ставка от 6% до 9% годовых; Не облагаются налогом;
  • Еврооблигации. Рассчитываются в долларах. Их также можно купить на ММВБ. Минимальная сумма покупки 5000$;
  • Субординированные;
  • Биржевые облигации;

5. Можно начинать покупать облигации.

Что еще необходимо знать каждому инвестору:

1 лот облигаций — 1000 рублей. Каждая облигация покупается лотами. На бирже цена будет написана в процентах. Цена 100 означает 1000 рублей. Цена 110 означает цену в 1100 рублей.

Примечание

Есть класс облигаций, которые имеют номинал не 1000 рублей, но это редкое исключение из правил.

Чтобы Вы смогли зарабатывать на бирже и чувствовать себя уверенным, необходимо четко понимать из чего складывается цена облигации. Рассмотрим более подробно этот момент на примерах.

3. Как рассчитывается стоимость облигации

Стоимость облигации состоит из двух составляющих:

  1. Цена
  2. Накопленный купонный доход

3.1.1. Цена облигации

Если открыть рынок облигаций на ММВБ, то Вы увидите, что большинство из них торгуются в районе 98-110. Практически все облигации на ММВБ имеют номинальную стоимость 1000 рублей. Как мы писали чуть выше, номинал на рынке берется за 100, то есть цена 100 — это 1000 рублей.

Если цена облигации 102.3, то это означает, что она стоит 1023 рублей (на 2.3% дороже номинала).

Напомню, что все облигации погашаются по номиналу. Если купить ее дороже, то надо учитывать тот факт, что она будете дешеветь по мере приближения даты погашения.

3.1.2. Накопленный купонный доход (НКД)

При покупке облигации на бирже мы также должны уплатить накопленный купонный доход предыдущему владельцу. НКД добавляет стоимость к облигации каждый день, но она не отражается в цене. Поэтому при расчёте количества лотов надо добавлять НКД к стоимости, иначе не хватит средств для покупки.

К примеру, если купонный доход у облигации 12% годовых, то каждый день НКД увеличивается на 0.12/365 = 0.0329%. Мы можем посмотреть НКД у любой облигации на сайте rusbonds.ru или bonds.finam.ru.

Чаще всего купонный доход платится два раза в год. Эту информацию можно бесплатно посмотреть на сайтах.

Примечание

Платиться купон — это означает, что накопленный НКД перечисляется Вам на баланс. После чего счетчик НКД обнуляется и начинается новое накопление.

3.2. Пример покупки и расчёта облигации

Например, купонный доход платится 1 марта и 1 сентября (2 раза в год), текущая цена на рынке 102.3, ставка 12% годовых. Значит, если сегодня 1 июня, то НКД составляет 3% (или 30 рублей). То есть покупка одной облигации стоимостью 102.3 обойдется нам не в 1023 рублей, а 1053 рублей.

Сумма 30 рублей — это НКД, который мы должны заплатить предыдущему владельцу. Эта сумма автоматически спишется с нашего баланса в момент покупки. Поэтому, если у Вас на брокерском счету 100 тыс. рублей, то мы сможем купить лишь 94 лота этой облигации (мы потратим 94 х 1053 = 98982 рублей).

Аналогично при продаже облигации, НКД будет возвращать уже нам новый владелец. Все это делается автоматически на бирже и не требует никаких дополнительных действий. Просто нужно помнить о том, что облигации имеют в своем составе еще эту скрытую «наценку».

К примеру, мы захотели продать нашу облигацию спустя 14 дней. Пусть ее текущая цена будет уже 102.55, а НКД за это время вырос с 30 рублей до 30.42 рублей. Итого, наша стоимость облигации 1055.92 рублей (94 лота стоили бы 99256 рублей).

Если же мы будем ее держать, то 1 сентября получим 6% от эмитента на свой биржевой счет, в этот же день счетчик НКД обнулится. С 1 сентября начнется новое постепенное накопление до следующей выплаты купона 1 марта.

Рекомендую также прочитать:

  • Торговля на бирже
  • Как купить акции
  • Как зарабатывать деньги на акциях

4. Как выбрать облигации для покупки

На рынке ММВБ представлено огромное число облигаций с разными ставками, датами погашения, сериями выпусков и т.д. С помощью разумного подхода можно составить очень надежный и прибыльный инвестиционный портфель.

В отличии от рынка акций, рынок облигаций менее волатильный и поэтому более прогнозируемый. Мы точно знаем, что ко дню погашения стоимость нашей бумаги будет 100.

Приобретая облигации с большими сроками погашения (10-20 лет), надо учитывать тот факт, что они более волатильны. Их стоимость сильно зависит от текущей и прогнозируемой ставки рефинансирования ЦБ. Если ставка будет понижаться, то облигации с большим сроком погашения и большими ставками будут расти в цене. Если же ставка ЦБ растет, то такие бумаги наоборот будут падать быстрее рынка.

4.1. Определить сроки инвестирования

Выбирать облигации нужно исходя из Ваших примерных сроков инвестирования. Если средства могут понадобиться в ближайший год, то рекомендую выбирать бумаги с датой погашения через 1-2 года, поскольку их колебания вряд ли составит более 1-2%. Плюс к тому же, так мы снизим риски до нуля, т.к. гораздо проще предсказывать ситуацию на ближайшие пару лет, чем десятилетия.

Если же цель инвестирования более долгосрочны (на 5-10 лет), то стоит выбирать облигации с соответствующей датой погашения. Выбирая более длинные сроки погашения (10-20 лет), есть шансы либо заработать на росте бумаги, либо наоборот быть в каком-то минусе.

4.2. Составление списка облигаций

Рекомендую завести файл со списком облигаций и выписать туда самую важную информацию. Например, я сделал следующую таблицу для ОФЗ в Excel:

Название Ставка % Текущая цена Дата выпуска Дата погашения
ОФЗ 26222 7.10 98.99

Источник: https://vsdelke.ru/finansy/kak-kupit-obligacii-instrukciya-i-opisanie.html

Полезный FAQ по облигациям

  1. Как связана стоимость облигаций с процентной ставкой?

Здесь речь идёт об обратно пропорциональной связи. То есть, если растёт процентная ставка, облигация теряет в цене, и наоборот. И такая взаимосвязь закономерна.

Например, инвестор приобрёл облигацию со сроком обращения 10 лет, номинальной стоимостью $1000 и годовой доходностью 2 %. Прошло совсем немного времени и ставки на аналогичные ценные бумаги подросли до 2,5 %.

Вопрос: найдутся ли инвесторы, желающие купить облигацию с доходностью 2 %, когда рынок предлагает такие же бумаги, но с доходностью 2,5 %? Ответ: нет. Потенциальному покупателю нужно компенсировать потерянные пол процента, а для этого должна упасть стоимость облигации.

  1. Как рассчитать доходность облигации?

Для того чтобы рассчитать привлекательность облигации многие инвесторы обращают внимание на её текущую доходность. Это ошибочный подход, так как этот параметр слишком быстро меняется, а потому очень приблизителен.

Ведь текущая доходность идёт в рост, как только падает цена облигации, и наоборот, когда бумага продаётся по более высокой стоимости, доходность снижается.

Поэтому инвестору нужно знать годовую ставку дохода, иначе говоря, доходность к погашению.

Формула расчёт доходности к погашению следующая:

R = (H-P) + C : P x 365 : t x 100%

где

  • R – доходность облигации;
  • H – стоимость погашения облигации, если бумага была продана до погашения H = стоимость при продаже + НКД (Накопленный Купонный Доход);
  • P – стоимость покупки бумаги + выплаченный НКД;
  • C – сумма купонных выплат за весь срок владения бумагой;
  • t – время владения казначейской бумагой (в днях).
  1. Как читать кривую доходности?

Кривая доходности показывает доходность ценных бумаг с различными сроками погашения. В стандартной ситуации она уходит вверх и с правой стороны, что означает, что доходность растёт по мере того, как увеличивается срок погашения.

Инвестиционные стратеги нередко дают оценку экономической ситуации по кривой доходности:

  • «стандартная» – свидетельствует о том, что долгосрочные ставки превышают краткосрочные, значит, в экономике наблюдается рост;
  • «нестандартная» (краткосрочные ставки выше долгосрочных) указывает на возможный спад в экономике.
  1. Снижает ли покупка государственных облигаций риск потери денег?

Правительство Соединённых Штатов даёт гарантии выплат по облигациям в части погашения основной суммы задолженности своей репутацией и доходами. Но, если цена казначейских облигаций снизится за счёт роста ключевой ставки, и инвестору придётся от них избавиться, то он будет в убытке.

  1. Как дать правильную оценку изменению цены облигации?

Показатель текущей цены облигации к варьированию значения ставок называют дюрацией. Если данный показатель составляет 6 лет, то каждый процент повышения ключевой ставки будет делать её на 6 % дешевле, а с каждым процентом понижения – подрастёт на те же 6 %. Как правило, этот показатель можно подсмотреть на странице с котировками.

  1. Что предпринять в ожидании повышение ключевых ставок?

Итак, это уже случилось и ставки повысились, но ФРС обещает продолжать повышение. В таких условиях будет правильнее продать облигации, а позже приобрести их дешевле. Хотя, планам ФРС не обязательно суждено сбыться.

Поэтому разумнее удерживать облигации в портфеле для подстраховки от падения акций.

А для смягчения финансового ущерба от увеличения ставок, правильнее обратить внимание на покупку кратко- и среднесрочных ценных бумаг с низким показателем дюрации.

  1. Какие облигации больше попадут под удар от повышения ключевых ставок?

На реакцию облигаций на растущие ставки частичное влияние оказывает купонная ставка, которая определяет размер фиксированных выплат. Если купон стоит дёшево, то облигация принесёт инвестору меньший доход, если дорого – больший.

Можно использовать текущий уровень ставок и начать вкладывать купоны. Тогда, если ставки идут на повышение, то облигация с дешёвым купоном теряет в цене больше, чем с более дорогим.

Вот почему для облигаций снизким купоном характерна большая дюрация, чем для бумаг с высокой купонной ставкой.

Иными словами, её стоимость существеннее снижается/увеличивается прямо пропорционально росту/падению ставок.

  1. Сколько облигаций держать в портфеле?

«Акулы» инвестмента считают, что доля облигаций должна быть прямо пропорциональна его возрасту. Но, бум, разразившийся на фондовом рынке в 90-х годах, внёс свои коррективы в такой расклад и теперь считается, что доля облигаций определяется возрастом инвестора минус 10 и даже 20 процентов. Вывод: доля облигаций 60-летнего инвестора должна составлять 50 или 40 процентов вместо 60.

В общем-то, такая стратегия оправдана, но инвестору нужно чётко оценивать свои возможности и рисковую устойчивость. Поэтому при распределении долей ценных бумаг нужно ориентироваться на индивидуальные показатели, опыт и длительность инвестирования.

  1. Что предпринять, когда доходность облигаций не соответствует ожиданиям?

В настоящее время уровень доходности ценных бумаг развивающихся стран опережает инвестиционные бонды, но отстают в устойчивости.

Для сравнения: 2008 год. Облигации дорожают на 5,2 процента, одновременно облигации и высокодоходные бумаги теряют в цене 17,6 % и 21,3 % соответственно.

Помимо того, разразившийся тогда финансовый кризис оказал негативное влияние на дивидендные акции. К примеру, потеря 33 процентов биржевым фондом Shares Select Dividend.

Полезные статьи:

  1. Когда рост ставок принесёт доход?

Если рассматривать краткосрочную перспективу, то повышение ключевых ставок негативно скажется на доходности облигаций. Однако, через некоторое время, доходность может стать выше, чем при сдерживании ставок на прежнем уровне.

Такое положение дел объясняется тем, что существенная часть доходов от облигаций складывается из многократного инвестирования купонных платежей и выплат по основному телу задолженности. Рост ставок позволяет вкладывать платежи по более высокой доходности, что увеличивает отдачу инвестиционного портфеля, но этот процесс потребует некоторого времени.

  1. Могут ли облигации оградить инвестора от обвала фондового рынка?

Считается, что облигации хорошо защищают от обвалов фондового рынка. Но, если инвестор вкладывает почти все свои сбережения в долговые инструменты, то на стабильную пенсию  получаемого дохода может не хватить.

С другой стороны скупать только акции тоже не следует. Если попробовать ежегодно откладывать приблизительно по 3-4 процента, а в дальнейшем корректировать этот процент в зависимости от роста инфляции, то 30-40% доля акций сможет обеспечить достаточный доход инвестору на 30 лет и более.

Источник: https://equity.today/poleznyj-faq-po-obligaciyam.html

Как правильно купить облигации

 Наверняка вы не раз слышали полезную теоретическую информацию по облигациям, однако полезную непосредственно на практике информацию по данной теме в интернете найти очень сложно.

Сегодня мы попробуем написать краткую инструкцию для начинающих инвесторов о том, где можно купить облигации, что на практике обозначают разные непонятные определения, как правильно сформировать инвестиционный портфель из «бондов», как искать недооцененные рынком бумаги и еще много другой полезной практической информации. Сначала пару слов теории, облигация – это ценная бумага, которая дает держателю право ежегодного получения процентов по ней, а также получения полной ее стоимости в момент погашения. Т.е. по своей сути – это аналог банковского депозита, только в роли банка выступает выпускающая облигацию компания, называемая эмитентом. Также облигацию можно продать досрочно на вторичном рынке, при этом проценты за время владения бумагой останутся у инвестора. В России купить облигации можно на фондовой бирже ММВБ, если брать в качестве примера самый распространенный торговый терминал Quik, облигации там расположены рядом с акциями и также имеют свой листинг в списках «А1», «А2», «Б», «В», «Внесписочные» и другие.

В таблице выше наряду с некоторыми эмитентами приведены и наиболее важные параметры облигационных выпусков, именно на них и нужно обращать внимание при выборе ценной бумаге. Итак, что означают эти параметры:

Цена посл.

– это цена последней сделки по данной бумаге. Цена указывается в процентах от номинала, т.е.

цена последней сделки 99,75, например, у выпуска «Мечел БО-1», говорит не о цене в 99,75 рублей, а о цене 99,75% от номинала в 1000 рублей.

Доходность– это эффективная доходность инвестиции в % годовых в случае, если бумага будет удерживаться прямиком до оферты или погашения.

Дюрация (к оферте/погашению) – это количество дней, которое осталось до ближайшей оферты или погашения. В данном случае дюрация указывается до ближайшего события.

Дата выпл. куп.– ближайшая дата, в которую эмитент произведет выплаты процентов по облигации (так называемый «купон»).

Размер купона – величина ближайших купонных выплат в рублях на одну облигацию.


НКД (Накопленный Купонный Доход)
– это часть купона, которая «набежала» с момента предыдущих купонных выплат и до настоящего момента времени. Данный параметр был введен биржей для того, чтобы упростить вторичное обращение облигаций. В момент покупки на «вторичке» инвестор помимо непосредственно стоимости облигации, выплачивает также ее предыдущему держателю и величину НКД. Таким образом, каждый инвестор остается с частью купона, пропорциональной времени нахождения в бумаге.

Погашение – дата погашения облигации. В этот момент бумаги будут автоматически списаны со счета, а взамен начислены денежные средства.

Длительность купона – это количество календарных дней текущего купонного периода. Обратите внимание, что в основном это 182 и 91 день. 182 дня – купон выплачивается 2 раза в год, а 91 день – соответственно 4 раза в год.

Оферта – дата ближайшей оферты по выпуску, во время которой эмитент обязан выкупить облигации по требованию их держателей. Для того, чтобы поучаствовать в оферте инвестору необходимо самостоятельно заполнить необходимые документы.

Что включить в инвестиционный портфель?

Вопрос выбора облигации в инвестиционный портфель как, впрочем, и акций, довольно нетривиальный. Многие моменты, как то диверсификация по секторам, эмитентам, схожи, но есть у долговых ценных бумаг и свои нюансы, о которых в дальнейшем и пойдет речь.

Итак, во-первых, необходимо понимать, что в отличие от акций помимо традиционного для корпоративных эмитентов секторов (энергетика, «нефтянка», банки и т.п.), облигации бывают еще государственные (здесь эмитент Минфин России) и муниципальные (выпущенные различными муниципальными образованиями РФ).

Государственные облигации обладают максимальной надежностью среди всех российских бумаг, затем идут муниципальные бумаги (принято считать, что в случае серьезных проблем, субъекты РФ смогут получить помощь непосредственно из бюджета), и уже потом идут корпоративные эмитенты.

Пропорционально рискам распределяются и доходности – от минимальных у облигаций РФ, до максимальных у корпоративных эмитентов дальних эшелонов. Мерой надежности долговых ценных бумаг принято считать международный кредитный рейтинг от одного из трех ведущих мировых рейтинговых агентств: S&P, Fitch или Moody’s.

Чем выше данный рейтинг, тем надежнее считается эмитент, а значит и инвестиции в его бумаги. При этом в России есть и своя специфика, о которой в обязательном порядке не стоит забывать: т.к.

львиную долю участников российского долгового рынка составляют банки, то основным критерием инвестиционной привлекательности для них является наличие данной облигации в ломбардном списке ЦБ РФ (http://www.cbr.ru/analytics/Plugins/LombardList.aspx) или хотя бы наличие необходимых рейтингов, чтобы туда попасть.

Наличие бумаги в ломбардном списке дает возможность брать под ее залог денежные средства, что является для банков очень полезной возможностью, учитывая всевозможные нормы на ликвидность, которые нужно постоянно соблюдать. Именно поэтому наибольшим спросом в России пользуются «ломбардные» бумаги, и именно такие бумаги лучше всего держать в качестве базиса своего портфеля.

Еще одним важным моментом при выборе ценных бумаг является балансировка портфеля по дюрации, т.е. по срокам до погашения.

При этом средняя дюрация по портфелю должна быть заранее четко определена инвестором: так, в случае стабильной и не предвещающей опасений ситуации в России и в мире, можно сосредоточиться на покупке «длинных» бумаг с дюрацией от 2-х лет и с высокими показателями доходности, в то время как в случае высокой нестабильности в мире (как сейчас), лучше выбирать «короткие» бумаги с дюрацией до года. Так, инвестор, который в начале 2008 года приобрел портфель «длинных» бумаг с доходностью 9% годовых, примерно в два раза проиграл по доходности инвестору, который купил в это же время сбалансированный портфель под доходность 8% годовых и в начале 2009 года заменил погашенные «короткие» бумаги на аналогичные бумаги с гораздо более высокой доходностью.

Карта рынка

Пришло время переходить непосредственно к конкретной методике отбора подходящей бумаги, да так, чтобы помимо высокой надежности и нужной дюрации, облигация была бы еще и недооценена рынком (т.е. имела дополнительный потенциал для роста котировок). Для этого нам понадобится «карта рынка».

Картой рынка называется диаграмма, где по оси «Х» располагается дюрация в днях или годах, а по оси «Y» – эффективная доходность в % годовых. Каждый облигационный выпуск будет иметь свою точку на карте рынка. Пример карты рынка для энергетического сектора приведен на рисунке ниже.

На карту рынка также наносят кривую доходности ОФЗ (это линия, построенная через выпуски ОФЗ различной дюрации). В целом карта рынка нужна именно для определения премии (т.е. разницы доходностей) различных бумаг к кривой ОФЗ.

Так, чем выше премия при прочих равных, тем более недооцененной считается бумага и соответственно большим потенциалом для роста котировок она обладает. Для примера рассмотрим ценные бумаги компании ФСК различных серий.

Так как бумаги принадлежат одному и тому же эмитенту, то в теории они должны обладать одинаковыми премиями, но в реальности премии сильно разняться – от 0,85% по 11 серии до 1,5% по серии 15 (среднее значение около 1%).

Максимальной премией обладает выпуск серии 15, соответственно он является самым недооцененным и имеет наибольший потенциал для роста котировок и ликвидации премии на уровне 0,5% до среднего значения. Т.е.

из всех выпусков ФСК на текущий момент самым интересным является именно серия 15, затем по убывающей идут серия 18 и серия 19, остальные выпуски торгуются по справедливой цене на текущий момент времени. Таким вот нехитрым способом любой частный инвестор сможет собрать себе неплохой инвестиционный портфель, который вполне способен по доходности обогнать любого управляющего. Естественно нужно понимать, что данный метод оценки подходит только для эмитентов из одинаковых секторов и с идентичным кредитным качеством (с одинаковыми международными рейтингами). Оценить по этой методе потенциал бумаг Газпрома к бумагам Судостроительного банка вряд ли удастся.

Ребалансировка инвестиционного портфеля

Со временем ситуация на финансовых рынках да и в самих компаниях-эмитентах меняется, поэтому правильным решением будет периодически проводить ребалансировку портфеля как по дюрации, так и по структуре отдельных эмитентов. Оптимальным временем перебора портфеля является раз в несколько месяцев (можно раз в квартал).

За несколько месяцев купленные недооцененные бумаги смогут реализовать свой потенциал для роста, а на рынке появится много других еще более достойных кандидатов. Подобные манипуляции что называется «по ходу» способны повысить итоговую доходность портфеля в 1,5 раза.

В завершении хочется сказать, что приведенная выше методика отбора облигаций является хоть и базовой в формировании хорошего инвестиционного портфеля, но далеко не единственной.

Многие используют и другие стратегии: скольжение по кривой доходности (покупка бумаги с высоким купоном и последующая перепродажа на «вторичке» через какой-то краткосрочный период, в результате чего инвестор как бы «обналичивает» высокий купон), стратегия участия в интересных первичных размещениях с последующей перепродажей облигации по более высокой цене уже на «вторичке», стратегия покупки бумаг под новости или отчетность, а также ряд других не менее интересных стратегий. Вообще само по себе активное управление инвестиционным портфелем является довольно интересным занятием, а если еще все делать правильно – то и доходность может на несколько порядков опережать доходность банковского депозита. Ну и напоследок несколько практических советов по облигациям:

  • Старайтесь покупать и продавать только по «бидам» и «оферам». Ликвидность на долговом рынке оставляет желать лучшего, а «спрэды» даже в 0,5% уже существенно портят долгосрочную доходность.
  • Будьте терпеливы, долговой рынок не любит спешки. Ставьте заявки «до отмены», не сегодня так завтра, а не завтра так через неделю вам обязательно дадут «хорошую» цену.
  • Не используйте «стоп-заявки». С вероятностью 99,9% их просто снимут на ложном движении, а вы останетесь с зафиксированным убытком.
  • Не гонитесь за большой доходностью в облигациях третьего эшелона. Как показал 2008 год – лучше средняя доходность в качественных эмитентах, чем высокая доходность в эмитентах некачественных с риском потерять все.

Удачных вам инвестиций!  

Источник: https://gaap.ru/articles/Kak-pravilno-kupit-obligaci/

Ссылка на основную публикацию